Brown Brothers Harriman 策略师 Elias Haddad 表示，英国最新公布的 PMI 数据表现超出预期，市场因此更加确信英国央行（BOE）会在 11 月把政策利率上调 25 个基点至 4.00%；然而在美元全线走强的压制下，英镑/美元汇率依然录得下滑。Haddad 认为，掉期市场对未来紧缩幅度的定价偏高，理由包括英国经济增长未能跑满产能、实际工资增长乏力、政策利率已接近中性水平，以及英国财政政策存在收紧可能，这些因素都会拖累英镑表现。
PMI 表现亮眼，英镑却未能守住涨势
Haddad 在报告中写道：“美元整体走强令英镑/美元承压下行，欧元/英镑则刷新 2025 年 5 月以来的最低点位。英国 10 月 PMI 数据优于市场预估，进一步强化了交易员对英国央行（BOE）将于 11 月 5 日加息 25 个基点、把利率提升至 4.00% 的押注。”
“综合 PMI 由 9 月的 52.0 攀升至 53.1，为八个月来最高读数（市场预期 51.7），服务业与制造业扩张同步提速是主要推手。”
“掉期曲线目前的定价仍显示，未来十二个月内英国央行（BOE）的紧缩幅度将超过 100 个基点。”
“我们的判断是，后续加息余地已经不大，这对英镑属于负面因素：其一，英国经济产出仍低于产能水平；其二，实际工资增长近乎停滞，抑制了居民消费；其三，当前政策利率已接近英国央行所估算的 2% 至 4% 中性区间的上端；其四，10 月 28 日预算案公布之后，财政立场可能转向更为紧缩。”
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