通胀前景“实质性恶化”，高油价成主要推手
周三（10月21日），澳洲储备银行副行长安德鲁·豪泽（Andrew Hauser）在花旗投资会议上表示，此前的货币紧缩措施已经起到作用，经济增速有所放缓，但通胀走势却进一步恶化，这使他对下月是否需要继续加息没有把握。
豪泽透露，央行经济学家仍在完善本季度的经济预测。从当前形势来看，通胀前景确实已经“实质性恶化”，而油价居高不下是其中的重要因素。布伦特原油价格最新已升至每桶110美元上方。而在三周前，央行召开会议并实施年内第四次加息时，油价还在每桶102美元附近波动。目前的油价，比央行8月份的预测水平高出逾35%。
豪泽坦言，当前局面相当棘手：“货币政策正在发挥作用，就业市场有所降温，消费增长明显乏力，但经济中仍存在一些支撑点，与此同时，通胀前景已经转差。这是一组很难兼顾的矛盾局面。”
进退两难：抑制通胀还是守住就业？
豪泽进一步指出了董事会面临的难题：“摆在董事会面前的问题是，是否要加大力度应对高通胀？还是维持现状，以保护就业市场？我们身处一个必须做出艰难取舍的环境，这就是现实。”
他也强调，货币政策无法直接化解石油供应冲击带来的影响，但必须防止高企的成本推高通胀预期，使其持续攀升。豪泽补充称，目前社会上已有声音质疑，央行能否将通胀重新拉回2%至3%的目标区间。
市场与高盛同步转向，11月加息概率快速上升
澳洲央行将于11月2日至3日召开会议，届时将决定是否在年内第五次加息，把当前4.60%的现金利率再度上调。目前市场对于下月加息至4.85%的概率定价约为50%，而本周初这一概率仅为30%。展望明年3月，市场几乎已完全定价央行将再次加息。
高盛认为，豪泽的最新表态足以让天平向11月再度加息倾斜。高盛在给客户的报告中写道：“今天的讲话表明，澳洲央行仍认为通胀及通胀预期的风险偏向上行，即便今年以来已累计收紧100个基点。在我们看来，除非三季度CPI报告出现超预期的下行，否则11月进一步加息的可能性要大于维持利率不变。”
数据施压，经济隐忧逐步显现
下周即将公布的消费价格数据，可能显示三季度整体通胀升至4.0%，中东冲突推高了燃料成本。更值得关注的是，核心通胀预计将维持在3.5%左右，仍明显高于央行2%至3%的长期目标区间。
豪泽表示，“相当明确”的是，最终的通胀数据很可能高于央行此前的预测。他说：“是的，拿到最终数字后我们会仔细研究。而就目前而言，这些数据确实让我们开始思考：经济中的闲置产能，是否比我们此前设想的要少。”
此前的会议纪要显示，即便已完成年内第四次加息，央行董事会对通胀上行风险依然保持警惕。此后公布的就业数据显示，9月失业率意外升至4.7%，为五年来新高；房价下跌速度也快于政策制定者的预期。豪泽指出，就业市场的放缓幅度超出预期，家庭需求和楼市均有所降温，但即便如此，澳大利亚的失业率仍处于二十国集团成员中的较低水平。
结语
油价高企、通胀黏性、就业松动，三股力量相互牵制，注定让11月的加息决策不会轻松。对澳洲央行而言，这已不再是简单的算术题，而是一场在通胀与增长之间寻求平衡的政策博弈。
布伦特原油连续周线图 来源：易汇通
北京时间10月21日15:06，布伦特原油连续报110.23美元/桶。
