霍尔木兹海峡的封锁阴影仍未散去
伊朗战事爆发以来，全球视线很快聚焦于霍尔木兹海峡这一关键节点。截至2月，全球约四分之一的石油和天然气运输需经由这条海上航道。德黑兰为回应美国与以色列的军事行动而实施封锁，如今途经该海峡的船只已寥寥无几。这一变化不仅暴露出霍尔木兹海峡在全球能源运输中的脆弱性，也使市场对中东供应中断的担忧持续加深。据报道，该海峡此前承担着全球约五分之一的石油和液化天然气贸易，其通行状况直接关系到原油价格、航运保险费用以及能源进口国的供应安全。
曼德海峡沦为新的冲突焦点
近几周，国际社会的关注转向中东另一处冲突地带——曼德海峡。这条战略水道连接红海与印度洋，承载着全球12%至15%的贸易流量。目前，它正面临也门胡塞武装推进所带来的威胁。胡塞武装是伊朗支持的什叶派民兵组织，其在境内发动快速攻势，攻占了摩卡港、佩里姆岛等关键领土，从而对曼德海峡形成控制态势。
不过，胡塞武装尚未全面掌控该海峡，沙特支持的也门政府军已展开反攻。但胡塞武装最终掌握这一海上通道的关键，并非完全没有可能。2023年加沙战争期间，该武装曾为抗议以色列的军事行动，多次袭击商船，对曼德海峡的通航安全造成威胁。
胡塞武装的威慑手段与行动意图仍不明朗
若胡塞武装成功巩固对曼德海峡的控制，其对国际金融的冲击或将十分严重。曼德海峡一旦受阻，将进一步加剧本已因霍尔木兹海峡封锁而动荡的能源市场。与伊朗在霍尔木兹的做法相似，胡塞武装无需大规模兵力部署，仅凭导弹和无人机便能持续扰乱该海峡的通行，形成长期而有效的威慑。
目前，胡塞武装宣称其唯一目标是沙特阿拉伯的船只，理由是沙特支持也门政府。但该组织的行动具有较大不确定性。若伊朗战事再度升级，作为德黑兰坚定盟友的这支也门武装，或将在地区采取更为激烈的行动。
局势依旧动荡，形势瞬息万变，美国最终是否卷入冲突仍有待观察。目前，美国刻意保持距离，这令沙特阿拉伯颇感失望。由于当前难以遏制叛乱武装，不少分析人士担心最坏情况可能出现。
能源市场与替代路线或将出现长期转向
在供应担忧再度升温之际，汇丰集团首席执行官乔治·埃尔赫德里表示，伊朗战事之后，海湾国家正加快对替代能源出口路线的投资，霍尔木兹海峡在5年内或将变得可有可无。与此同时，布伦特原油周三本周报价每桶110美元，周二盘中一度触及111.95美元/桶，创下五个月新高。周三（10月21日）亚市，布伦特原油交投于每桶110美元附近，涨幅约0.8%；美国西德克萨斯中质原油报98.88美元/桶附近，涨幅约1%。交易员正在权衡中东能源供应、红海航运以及沙特阿拉伯石油基础设施面临的日益增长的风险。近期涨势表明，海湾地区能源运输的不确定性仍然存在，该地区的冲突也暴露出霍尔木兹海峡的脆弱性。
（布伦特原油日线图，来源：易汇通）
据媒体报道，埃尔赫德里周二在迪拜举办的汇丰未来论坛上指出，此次中断正推动海湾国家加快建设替代物流设施，尤其是连接能源生产基地与海峡外出口港口的管道。他认为，此类投资有望在未来5年内显著降低该地区对霍尔木兹海峡的依赖。
埃尔赫德里在论坛上表示，只要地区能够复苏并继续发展，就意味着需要大量投资。他坦言，各方自然希望并期待冲突能够化解，但霍尔木兹海峡或许在5年后就会变得不再必要。其言论显示，海湾地区的能源基础设施可能迎来长期转型，各国政府将谋求出口路线多元化，并增强供应链抵御未来地缘政治动荡的能力。他同时认为，尽管开发替代管道和港口设施需要巨额资本支出，但他对该地区从冲突中恢复并保持经济增长的能力充满信心。
航运安全风险与美以磋商同步升温
与此同时，涉及商船的最新事件再次凸显海峡周边的安全隐患。据伊朗媒体报道，伊朗革命卫队海军周二称，一艘超级油轮在霍尔木兹岛以南触雷起火，该船据称违反了伊朗的相关规定。此前，该地区已连续发生多起针对商船的袭击事件。
船舶追踪公司Kpler周一在一份报告中称，过去两周内至少有18起船舶遇袭事件被报道。这一进展正值华盛顿与以色列就伊朗问题保持高级别磋商之际。三名以色列官员透露，美国国防部长皮特·赫格塞斯周一在突访以色列期间，与以色列总理本雅明·内塔尼亚胡讨论了伊朗问题。内塔尼亚胡的发言人多伦·斯皮尔曼随后证实，两人在以色列南部内盖夫沙漠的乌夫达空军基地会面。
总体而言，霍尔木兹海峡的封锁阴影尚未消退，曼德海峡又因胡塞武装的推进成为新的风险节点。两条海上通道的风险叠加，或将推高能源价格、抬升航运保险成本，并加剧全球供应链的不确定性。局势走向的关键在于：胡塞武装能否巩固对曼德海峡的控制，海湾国家替代管道与港口的建设进度如何，美国能否改变刻意保持距离的姿态，以及美以磋商能否为伊朗问题带来缓和空间。在局势高度动荡的背景下，任何突发事件都可能成为影响市场与地区安全的新变量。
常见问题解答
问：为何说曼德海峡可能成为“下一个霍尔木兹”？
答：曼德海峡连接红海与印度洋，承接全球12%至15%的贸易量，是欧亚航运与能源运输的要冲。霍尔木兹海峡因封锁而通航稀少，曼德海峡又受到胡塞武装逼近的威胁，两处咽喉要道风险相互叠加，因此被视为新的高风险节点。
问：胡塞武装是否已完全掌控曼德海峡？
答：报道显示，胡塞武装已夺取摩卡港、佩里姆岛等关键地带，对海峡形成控制态势，但尚未全面掌控。沙特支持的也门政府军已发起反攻，海峡控制权仍存在变数；不过，胡塞武装最终掌握这一关键通道的可能性并不能排除。
问：若曼德海峡受控，油价和金融市场会如何？
答：曼德海峡受阻的威胁将加剧本已因霍尔木兹封锁而承压的能源市场波动。布伦特原油已升破每桶110美元，WTI逼近每桶100美元。航运保费、供应链成本与通胀预期都可能随之上行，对国际金融的影响或将较为严重。
问：汇丰CEO为何认为5年后霍尔木兹可能变得“可有可无”？
答：汇丰集团首席执行官埃尔赫德里指出，冲突促使海湾国家加快投资替代物流设施，尤其是连接能源产区与海峡外出口港口的管道。此类投资有望在5年内大幅削减对霍尔木兹海峡的依赖，但需要巨额资本支出，且结果取决于地区能否恢复发展。
问：美国与以色列的磋商意味着什么？
答：美国国防部长赫格塞斯突访以色列，并与内塔尼亚胡讨论伊朗问题，表明华盛顿与以色列正就伊朗局势保持高层协调。不过，美国此前刻意与冲突保持距离，令沙特颇感失望。此次磋商能否意味着美国更深入介入，仍有待观察。
北京时间15:15，布伦特原油现报110.07美元/桶。
