星展银行（MUFG）分析师Michael Wan发布报告称，新加坡金融管理局（MAS）10月份保持汇率政策不变，这一结果出乎市场预料，此前市场普遍认为央行会小幅收紧政策。MAS预计，核心通胀将从2027年年中起逐步回落，国内成本仍将保持低位，同时随着人工智能行业热度消退，产出缺口也会随之收窄。从前瞻指引来看，新加坡元政策区间将继续向升值方向调整，以抵消进口价格上涨带来的通胀压力。
政策区间仍将推动S$NEER保持强势
"市场没有料到的是，新加坡金融管理局在10月的政策会议上选择按兵不动。与7月会议上略微收紧政策的做法相比，此次央行既没有调整斜率，也没有改变政策区间的宽度。"
"市场普遍看法和投资者持仓都倾向于认为，MAS本次会议还会再次小幅收紧。央行在声明中指出，预计核心通胀将在明年年中开始显著回落，国内成本将维持低位，并将从供给端驱动的进口通胀放缓中获益。"
"与此同时，MAS还预计，随着人工智能周期降温，明年的正产出缺口将有所收窄。值得关注的是，MAS强调，服务业单位劳动力成本的涨幅受到了有效控制，这主要得益于生产率的持续提升，也是抑制通胀的关键因素。这一表态或许在一定程度上反映出当局对新加坡劳动力市场转弱、服务业裁员增多的担忧。"
"总体而言，MAS货币政策声明中的“前瞻性指引”表明，除非经济形势出现变化，央行目前很可能继续维持现有政策。MAS表示，已经做好充分准备，足以应对中期价格稳定面临的各类风险。同时，政策区间持续升值，将推动S$NEER继续走强，并抑制短期内预期出现的进口通胀上行。"
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