荷兰国际集团（ING）分析师 Frantisek Taborsky 指出，中东欧（CEE）货币与利率近期的上行势头恐难延续。捷克最新通胀数据显示，核心通胀率已攀升至 3.1%，市场因此进一步押注：若地缘局势没有明显缓和，捷克国家银行（CNB）可能于 11 月加息。ING 另一份报告提示，能源与食品价格带来的通胀压力正逐步显现，全球价格涨幅有望向本地传导，从而压缩该地区近期的缓冲空间。
通胀隐忧或将打压中东欧行情
昨日市场情绪有所分化：一方面美股收盘后出现追涨买盘，另一方面天然气价格再度刷新高位。后者释放的信号十分明确，中东欧地区恐难长期维持这种相对平稳的局面。
捷克昨日公布的通胀数据得到确认，核心通胀率由 3.0% 升至 3.1%。虽然仅上行了 0.1 个百分点，但这已是 2023 年 12 月以来的高位。
更关键的是，潜在通胀结构与加速上行的动能，实际上已为 CNB 在 11 月加息提供了依据，除非地缘政治局势出现实质性改善。
谈到通胀，我们昨日发布的新报告分析了中东欧地区由能源与食品价格引发的新兴通胀风险。
迄今为止，食品价格的回落抵消了该地区燃料成本上涨的影响，使整体通胀维持在可控范围内。但未来几个月这一格局可能改变，因为全球价格的滞后效应将逐步传导至本地通胀。
尽管昨日外汇与利率均有上涨，但考虑到通胀风险持续加大，以及近期利率与能源价格之间表现出的高度关联，我们认为当前利率走高缺乏合理支撑，预计这一涨幅只是短暂现象。
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