波动加剧，技术压力短期难解
麦格隆在报告中系统分析了白银当前的技术面困境。他指出，现货白银整体仍受压制，预计未来数年价格或将长时间被限制在50美元至84美元的宽幅区间内，市场观望情绪也随之渐浓。
自今年初白银价格大幅上涨、一度站上120美元关口以来，这位分析师便保持审慎态度。他提醒投资者，此轮急速拉升或已形成多年期的阶段性高点，白银需要在相对较低的价位完成较长时间的整理，以消化获利盘并重新积累市场需求。
历史对照，极端行情后或现深幅回落
麦格隆从历史周期的角度，比较了当下与过往极端行情的相似之处。他提到，白银价格与波动率曾在1979年至1980年前后快速拉升至近50美元，该价位直到去年才被重新突破。依据历史数据推演，他认为本轮调整的时间跨度可能同样较长，而50美元有望成为首道较为有力的支撑。
他还强调，白银的深跌风险尚未消除。数据显示，白银的10年均值回归价格约在31美元附近，而历史上两次峰值之后，价格都花费了相当长的时间才真正见底。1980年高点之后，价格于1993年回落至3.60美元；2011年高点之后，价格则在2020年探至11.60美元。此外，截至2025年底，白银相对10年均值的溢价已达约2.7倍，为1979年以来的较高水平，这意味着向均值回归的下行空间被明显放大。
走势展望，情绪修复仍需时日
麦格隆表示，在市场情绪实现实质回暖之前，白银仍需突破多重阻力。只有价格重新站上84美元上方并稳健运行，白银才有望逐步恢复此前的强势表现。
除白银外，这位分析师对黄金同样持谨慎看法，预计国际金价最终可能跌破4000美元的支撑位。他解释称，布伦特原油在2026年出现反弹等因素推动通胀预期升温，美国5年期国债收益率升至近20年高位，这一宏观金融环境将对黄金形成持续而明显的压制。
结语
总体来看，贵金属市场似乎已进入不确定性较高的阶段。资深策略师迈克·麦格隆结合历史数据与市场观察，为投资者勾勒出偏谨慎的中长期前景。无论是面临深跌风险的白银，还是承压前行的黄金，短期内大幅反弹的可能性都相对有限。投资者在参与相关品种交易时，应做好风险控制、保持审慎心态，从容应对可能较为漫长的调整周期。
现货白银周线图 来源：易汇通
北京时间10月14日13:16 现货白银 报 59.12美元/盎司
