MUFG的Michael Wan剖析了印度储备银行近期的动向及其对印度卢比的影响。他认为，印度储备银行推出的新一轮与流动性措施显著压低了即期美元/印度卢比，但压力也传导至远期、离岸NDF和债券市场。Wan着重指出印度结构性资本流入存在失衡，并预计到明年9月季度，美元/印度卢比将逐步攀升至97.50。
印度储备银行工具将压力转移至多个市场
“左右印度卢比走势的核心因素，是印度储备银行周末宣布的又一轮调控举措，其目的在于遏制卢比持续走弱。”
“对用于对冲经常项目敞口的衍生品收取20%的风险准备金，这一做法颇有几分类似中国此前为调控人民币贬值节奏所采取的手段。”
“总的来看，尽管即期美元/印度卢比大幅回落，压力却出现在其他市场：在岸远期升水有所抬升，这反映出20%的收费被计入其中，而流动性可能偏紧；离岸印度卢比NDF买卖价差扩大，显示短期对冲需求和仓位调整正在发生变化；与此同时，印度卢比债券收益率走高，10年期收益率目前已逼近7.4%。”
“我们预计美元/印度卢比将在明年9月季度逐步升至97.50。如果印度卢比从当前水平继续走弱，印度储备银行或许会推出更多措施。”
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