在奥斯卡·穆尼奥斯（Oscar Munoz）的带领下，Eli Nir、Gennadiy Goldberg 和 Molly Brooks 组成的道明证券（TD Securities）美国经济团队预测，9月核心CPI将环比下降至0.20%，这主要归因于核心服务和超级核心分项的疲软。核心商品和住房价格预计将小幅回升，使得核心CPI同比保持在2.4%左右，而可选消费服务和与人工智能相关的商品可能带来一定的上行压力。
核心通胀走势与潜在风险
“我们预计9月核心CPI环比将下降至0.20%。这种放缓主要由超级核心部分推动，预计其涨幅为0.24%，因为8月该分项曾导致整体通胀上升。核心商品价格可能因汽车价格的小幅反弹而有所回升，而住房通胀在经历8月的疲软后预计将出现小幅回暖。”
“我们的预测意味着核心CPI同比将维持在2.4%不变。我们认为存在一定的上行风险，尤其是可选消费服务或与人工智能相关的商品价格可能进一步上涨。”
“我们预计核心服务通胀将因超级核心部分的疲软而小幅回落至环比0.22%。住房通胀的温和回升将在一定程度上抵消这一趋势。同时，可选消费服务仍将提供亮点，其中住宿和机票价格预计将分别上涨1.4%和2.1%。”
“总体来看，我们的预测对应的核心PCE环比涨幅为0.23%，仅略低于8月的0.25%。考虑到美联储已采取更为温和的加息路径，我们不认为9月的数据会对整体通胀前景产生重大影响。尽管核心服务通胀较8月有所放缓，但仍维持在较高水平，这在一定程度上会继续引发美联储对通胀风险的关注。”
“我们预计核心通胀将在2.4%触底后逐步上升，并在2026年底达到同比2.7%。整体通胀也可能逐步上升，从5月的4.2%缓慢回升至2026年底的3.9%，但这一趋势将高度依赖于中东局势的发展。我们预计通胀回落进程将在2027年中期重新启动。”
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