胡塞武装反攻加剧供应担忧，EIA预警短缺，国际油价触底反弹

周三（10月7日）近期国际原油市场多头氛围明显回暖，受地缘政治与极端天气双重因素影响，油价走出一波强劲的触底反弹行情。

美国墨西哥湾遭遇飓风侵袭、也门胡塞武装对红海局势展开反制、霍尔木兹海峡油轮袭击频率持续上升，加上EIA释放年内原油供应紧张信号，多重因素共同推升全球原油供应风险溢价。

极端天气扰动：墨西哥湾飓风威胁美国核心能源基地

此次油价反弹的直接诱因，是墨西哥湾风暴升级为飓风的潜在风险。

数据显示，墨西哥湾海上平台占美国原油总产量的15%，沿岸炼油产能占据全国总量的一半，是美国能源供应的关键区域。

飓风预警发布后，当地能源企业迅速启动设备停运和人员撤离预案，造成短期原油开采和炼油能力骤降。

作为美国本土原油基准，WTI因区域供应受阻而强势上扬；同时，炼油厂停工引发全球成品油供给忧虑，带动布伦特原油同步走高，天气因素带来的风险溢价全面释放。

红海局势激化：胡塞武装强硬反击封锁航道

在地缘政治层面，也门冲突全面升级成为油价的关键支撑因素，持续推高红海航道的运输风险。

在美伊关系持续紧张的背景下，沙特联合也门政府军启动专项军事行动，目标是驱逐盘踞曼德海峡的伊朗支持武装胡塞组织，夺回这条全球关键能源运输通道的控制权。

曼德海峡地理位置极其重要，连接红海与亚丁湾，承载全球12%的贸易流量、四分之一的集装箱运输，同时也是霍尔木兹海峡受阻后，沙特原油出口的重要替代路线，直接关系全球原油供应链的稳定性。

回顾也门局势，该国内战始于2014年胡塞攻占首都萨那，2015年沙特联军介入后，逐渐演变为沙特与伊朗之间的代理人战争，十余年来已造成超过15万人死亡，酿成严重人道危机。

2022年达成的停火协议于今年夏天彻底破裂，也门爆发近年来最激烈冲突，自8月初以来，已有超过18.4万人流离失所，局势正全面失控。

目前沙特方面已失去耐心，明确表示只有通过军事手段才能迫使胡塞武装回到谈判桌。

国际层面，美国为沙特联军提供情报、目标识别和作战规划支持，但暂未直接派兵参战；

巴基斯坦和土耳其通过新签署的防务协议向沙特部署军力，凭借实战经验和专业技术，协助沙特加强反无人机防御体系，红海地缘博弈长期化趋势明显。

关键航道承压：霍尔木兹海峡袭击频发，海运成本攀升

随着海峡原油和LNG运输量逐步恢复至战前水平，伊朗支持的代理人袭击频率明显增加，持续干扰全球原油贸易。

英国海上贸易行动办公室数据显示，10月霍尔木兹海峡及波斯湾地区已发生9起油轮袭击事件，相当于9月总袭击数的一半，短期内袭击频率大幅上升。

虽然每次袭击未造成大规模运输中断，航运流量可通过短期修复和航线调整恢复常态，但持续的不稳定局势大幅推高了海运保险费用，迫使多数航运公司选择绕行远距离航线。

受此影响，跨大西洋海运和油轮租赁费用持续高位运行，显著提升了布伦特等海运原油的交付成本，为国际油价提供持续底部支撑。

基本面支撑：EIA预警四季度中东供应仍受限，美国成品油库存持续紧张

在多重地缘和天气因素之外，EIA最新发布的能源展望也释放利好信号，进一步巩固油价反弹趋势。

尽管9月停产规模降至冲突以来最低，依靠护航、绕行和船对船转运，中东原油出口逐步恢复，但供应端的限制在四季度仍将持续，预计2026年四季度日停产量为450万桶，直到2027年一季度才回落至270万桶/日，供给缺口短期内难以完全填补。

美国成品油库存的结构性紧张同样构成有力支撑。当前美国柴油市场维持紧平衡状态，9月东海岸馏分油库存较五年同期均值低32%，EIA预计今冬库存仍将低于五年均值约20%，预计到2027年下半年才逐步回归至历史均值偏低位。

报告已纳入美国释放4000万桶战略石油储备置换计划，但尚未计入G7可能追加的释油措施。

偏低的成品油库存为油价和裂解价差提供坚实底部支撑。

后市展望：多重风险叠加，油价震荡偏强趋势延续

短期内，墨西哥湾飓风带来的天气扰动提供脉冲式上涨动能；

后市重点关注两大变量：一是墨西哥湾飓风实际破坏程度，天气行情具有“买预期、卖事实”特征，飓风落地后溢价可能迅速消退；

二是中东局势是否进一步扩散，特朗普此前预警11月美国大选后或重启全面军事行动，伊朗也存在持续发动代理人袭击的可能性，地缘风险仍具超预期升级空间，油价整体将维持震荡偏强走势。

技术面上，WTI油价触及87美元关键支撑位后展开反弹，近期日线形成三重底看多形态，但均线仍呈空头排列，短期多空博弈明显，方向尚未明确，中期仍偏空，需等待均线修复。

（WTI原油主力期货连续日线图，来源:易汇通）

北京时间14:36，WTI原油主力期货连续报90.08美元/桶。