道明证券（TD Securities）的宏观研究团队，由 Jayati Bharadwaj 主导，成员包括 Howard Du 和 Linda Cheng，指出近期欧元兑美元汇率疲软主要受到油价和柴油价格高企以及法国国债利差问题的影响。他们表示，市场情绪正在逐渐趋于平稳，预计欧元在短期内将持续面临压力至 10 月，但团队正通过一项为期三个月的风险逆转策略来减轻欧元兑美元的抛压，借此表达对年底美元走弱的预期。
欧元承压但市场情绪逐步稳定
“我们认为，随着市场对 10 月关键时间节点的逐步消化以及穆迪评级评估的临近，欧元仍将在短期内承压。尽管新的财政忧虑拖累欧元走势，但与此前 OAT 与德国国债利差扩大时相比，当前市场的反应相对温和。”
“因此，我们判断欧元在短期内仍有走弱的可能，但这不会改变 10 月之后的整体趋势，尤其是在法国有望将 2027 年的财政赤字控制在 5% 左右，并且当前市场压力主要集中在法国国债而非引发欧元区系统性担忧的情况下。”
“从我们的趋势跟踪模型来看，美元兑欧元、英镑、加元、瑞典克朗和墨西哥比索的涨势已经显得过于极端。除了日元外，目前 G10 货币的美元头寸普遍处于空头状态。”
“我们更倾向于在低位逐步吸纳欧元兑美元的下跌头寸，而不是盲目跟随其回落至诺曼底登陆日之前的水平。我们通过 1.16/1.11 的零成本风险逆转策略建立了欧元兑美元的多头仓位。”
“我们采用风险逆转策略来缓解欧元兑美元的下行压力。上周，我们构建了 3 个月期的欧元兑美元风险逆转组合（买入行权价为 1.1610 的看涨期权，同时卖出行权价为 1.11 的看跌期权），在具有吸引力的现货入场点位表达我们对年底美元走弱的展望。”
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