Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 表示，欧元近期走势疲软，欧元/美元一度触及 1.1161，刷新 2025 年 5 月以来最低纪录。Elias Haddad 指出，法国财政局势恶化正波及整个欧元区主权债券市场，并增加欧洲央行启动传导保护工具（Transmission Protection Instrument，TPI）的不确定性；在财政风险上升及市场预期欧洲央行加息幅度有限的背景下，欧元持续承受下行压力。
法国财政问题与欧洲央行政策掣肘
"欧元兑所有主要货币均走弱，欧元/美元一度触及盘中低点 1.1161，为 2025 年 5 月以来最低水平。法国的财政困境正扩散至其他欧元区国家主权债券市场，推高与德国国债之间的收益率差距。"
"欧洲央行的 TPI 工具旨在应对利差无序扩大，但其启动前提是成员国必须执行'稳健且可持续的财政和宏观经济政策'。法国财政状况恶化使该工具的使用变得更加复杂，然而，若风险持续蔓延，将迫使欧洲央行采取更积极应对措施。"
"与此同时，欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 表示，'长期利率上升显著收紧了欧元区金融环境。'这一趋势叠加财政风险加剧，以及市场对欧洲央行加息空间收窄的预期，令欧元面临多重压力。"
"从技术面来看，欧元/美元短期支撑位分别位于 1.1200（2024 年 8-9 月双顶）和 1.1111（2025-2026 年上升趋势的 50% 回撤位）。"
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