- 随着市场对10月美联储加息预期下降，美元/瑞郎持续下跌。
- 美国国债收益率居高不下以及能源价格上升带来的通胀压力限制了瑞郎的进一步走强。
- 德国商业银行分析师表示，瑞士央行仍将聚焦通胀，而不是立即采取加息措施。
美元/瑞郎连续两个交易日延续跌势，周五亚洲时段位于0.8290附近震荡。由于市场对美联储加息预期降温，美元受到压制，该货币对随之回落；据CME FedWatch数据显示，目前市场对10月加息的预期概率约为28%。
不过，能源价格高企引发的通胀担忧，以及市场对美联储12月加息的预期，可能为美元提供支撑。基准利率持续波动，10年期和30年期美债收益率从历史高点回落，分别维持在5.25%与5.62%左右，此前法国财政与政局不稳推动了避险需求。
尽管有所回调，美债收益率仍接近2002年以来的高位。这背后是市场对美联储进一步收紧政策的预期、美国经济的潜在韧性，以及对美债长期走势的担忧。
交易员持续关注经济数据以判断货币政策方向，重点聚焦即将发布的非农就业报告。经济学家预计新增就业人数为9万，明显低于上月的16.2万，而失业率预计将维持在4.1%。
瑞士第二季度强劲数据促使德国商业银行小幅上调预期
德国商业银行分析师指出，“瑞士第二季度增长数据在过去数周引发广泛关注”，其中环比增长1.9%的表现尤为突出。但他们强调，这一增长主要由净出口带动，尤其是对非德国的欧元区国家出口，而非广泛的内需复苏。鉴于净出口波动性较大，德国商业银行仍持谨慎态度，仅小幅上调2026年增长预期至“2%”，并预计瑞士央行将继续关注通胀变化，而非立即采取加息措施。
瑞士央行更关注通胀控制，而非迅速调整政策
德国商业银行分析师认为，瑞士经济最新数据的意外回暖并不足以促使瑞士央行立即改变政策方向。他们表示，“因此，瑞士央行无需因短期增长回暖而立即加息；当前阶段，它更倾向于将通胀压力控制在目标区间内”，这表明该央行仍将通胀目标置于短期经济波动之上。
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻近欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
