9月27日市场数据显示，周五贵金属价格出现小幅反弹行情，受到逢低买盘支撑，当前交投于4285.35美元/盎司附近，涨幅约0.25%。不过从全周维度来看，本周价格大概率录得下行走势，主要受美元指数表现坚挺以及市场对美联储将在更长时间内维持高利率以应对通胀的预期影响，截至目前本周累计跌幅已超过2%。
美元指数作为全球大宗商品的核心定价货币，其走势与多数以美元计价的大宗商品价格长期呈现明显的负相关关联，当美元走强时，非美货币持有者购买同等单位的大宗商品需要支付更多的本币，往往会对相关品类的市场需求形成压制，这也是近期贵金属价格承压的核心逻辑之一。本周美元指数整体表现偏强，有望录得周度上涨，以美元计价的贵金属对于持有其他货币的市场参与者而言购置成本有所上升，进一步压制了相关品类的表现。
近期两名美联储官员公开表示，为遏制过高的通胀水平，美国可能仍需再次进行加息操作。此前一周，美联储刚刚将基准利率上调25个基点。费城联储主席Anna Paulson近期表态称，让通胀水平回到2%的目标区间是当前的首要任务，她会支持所有能够实现这一目标的政策路径，同时也会仔细评估政策调整对劳动力市场存在的潜在影响。纽约联储主席John Williams在伦敦发表讲话时也暗示，后续货币政策可能进一步收紧。
美联储的货币政策调整一直是影响全球大类资产价格走势的核心变量之一，本轮政策收紧周期启动以来，全球流动性持续收紧，对各类资产的估值都产生了不同程度的影响，市场参与者对于后续利率路径的预期变化，也会快速反映到各类资产的价格波动当中。贵金属相关品种通常被视为对冲通胀的工具，但利率上升会增强有息资产的吸引力，进而对贵金属需求形成一定压制，这也是近期贵金属价格走势偏弱的重要影响因素。
最新公布的美国就业市场数据显示，美国上周初请失业金人数接近57年以来的低点，显示美国劳动力市场在经历夏季的波动之后重新获得动能，暂时经受住了中东冲突带来的外部压力。初请失业金人数是反映美国劳动力市场健康状况的核心高频指标，该数据持续处于低位，意味着美国劳动力市场仍保持较强的韧性，这也为美联储维持偏紧的货币政策提供了更多的操作空间。此前市场普遍预期美联储可能在年内开启利率调整周期，但近期陆续公布的经济数据显示美国经济基本面仍有较强支撑，市场对于高利率维持时间的预期也在不断修正。
地缘局势方面，据知情人士透露，美国与伊朗的谈判代表目前正在纽约探讨分阶段结束冲突的路径，相关协商内容包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡，以及美国解除对伊朗的经济封锁等核心议题。霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，全球近三分之一的海运能源贸易都需要通过该海峡，此前地缘冲突升级一度引发市场对霍尔木兹海峡通航安全的担忧，若后续相关协商取得实质性进展，海峡通航恢复正常，全球能源市场的供给预期将得到明显改善，也会进一步影响全球通胀水平的走势，进而传导到美联储的货币政策决策当中，对包括贵金属在内的各类大类资产价格产生连锁影响。
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