大华银行（UOB）的Jester Koh分析了新加坡低迷的劳动力市场对新加坡金融管理局货币政策的潜在影响。劳动力市场压力指数反映出产能利用率下降，大华银行认为这将削弱供给侧冲击对通胀的传导效应。因此，预计MAS将维持当前的S$NEER政策框架，仅存在小幅调整斜率以应对输入型通胀的有限可能性。
劳动力市场疲软降低MAS收紧预期
"在我们的基准预测中，我们预计新加坡金融管理局将延续当前的S$NEER政策安排，斜率维持在年化1.25%左右，这已经在今年4月和7月的两次收紧措施中有所体现。"
"不过，我们也注意到在2026年10月或2027年1月的货币政策声明中，斜率存在进一步‘温和’上调（约25个基点）的可能性，以应对输入型通胀压力，特别是在近期能源价格回升以及食品通胀趋势增强的背景下，极端气候事件可能进一步推高相关风险。"
"这一判断基于核心通胀多次低于市场预期的表现。"
"我们的LMPI指标与核心通胀和服务类通胀呈现高度相关性，这表明劳动力市场的疲软可能限制供给侧冲击向消费价格的传导强度，包括中东地缘冲突带来的能源价格波动，以及即将到来的厄尔尼诺现象对食品价格的潜在影响。"
"因此，这些外部冲击可能不需要像2021-2022年那样采取高强度的货币政策收紧措施，当时政策共进行了五轮调整，其中包括三次上调汇率中心的举措。"
(本文由人工智能工具协助创建，并经过编辑审核。 了解更多。)
