欧元跌至一个月以来的最低水平，交易价格维持在1.1500左右，欧元在美元指数货币篮子中占比达57.6%；此前一周欧洲央行已将利率上调至2.50%。
美元指数当前运行于99.50附近，日内上涨0.4%，全部涨幅均出现在北美市场休市期间。尽管5%的国债收益率看似对美元构成重大利好，但纽约早盘美元却遭到抛售。
其背后原因在于货币的强弱取决于与其他经济体的利差水平，而非单纯的利率高低，而当前利差并未扩大：欧洲央行已率先加息，日本央行预计本周也将跟进，同时市场已基本预期英国央行将在11月采取加息举措。
5%美债收益率对美元的提振作用有限
从亚洲开盘到欧洲早盘，美元指数上涨0.5个点，从99.05上方升至格林尼治时间08:00的99.60附近；纽约股市开盘前指数再度上涨0.16点，但进入北美交易时段后全部涨幅被回吐。指数最高点出现在格林尼治时间14:00，恰好是10年期美债收益率突破5%的时间节点，美元涨势也在此刻终止。
收益率上升的背后动因才是关键。投资者增持美债并非由于美国经济强劲；相反，投资者要求更高的收益率才愿持有美债，原因包括美国政府债务规模扩大、企业斥资数千亿美元建设人工智能数据中心，以及国际原油价格突破每桶103美元，持续推高通胀高于目标水平。
周五美国启动了扩大版国债回购操作，意图压低长端收益率，本次回购上限为60亿美元，实际执行52亿美元，但10年期美债收益率仍继续上行。需要区分两种情形：一种是全球投资者主动高价买入美债；另一种是美国必须支付更高成本才能借到资金。纽约早盘市场正对这两种情况进行定价评估。
美元指数成分货币中，三种对应央行本月将有政策动作
欧元在美元指数中的权重为57.6%，因此美元指数走势与欧元呈反向关系。欧元目前交投于1.1500附近，创下8月中旬以来新低，日内跌幅约0.5%，美元的上涨主要源于欧元疲软。上周四欧洲央行如期加息至2.50%，65位受访经济学家全部一致预期本次加息25个基点。即便美联储周三加息25个基点、欧洲央行同步跟进，美欧利差仍将维持不变。
日元权重占比为13.6%，市场预期日本央行周五将把利率上调至1.25%。日元本月累计上涨4%，日本当局已动用964亿美元干预汇市；投机交易员看涨日元的仓位规模自2月以来首次超过看空仓位。
英镑权重占比11.9%，英国央行周四将维持利率在3.75%不变，市场加息概率为30%，但几乎已完全定价11月英国央行加息预期。市场预计美联储本次加息概率约90%，在四大主要央行中，仅美联储的加息决策仍存在一定不确定性。
油价突破103美元/桶理论上应利好美元：美国作为能源出口国，而欧洲、日本为原油进口大国；油价每上涨一美元，财富便从欧元区向美元区转移。自8月末以来，国际油价从80多美元攀升至103美元上方，美元指数也从99.15附近升至99.50附近。但高油价也促使欧洲央行、日本央行启动加息，海外经济体的加息将抵消能源价格对美元的正面影响。
周三焦点在于利差变化，而非单纯加息
美联储将于格林尼治时间周三18:00（北京时间周四02:00）公布利率决议，期货市场显示，美联储有约90%概率加息25个基点，将联邦基金利率由3.50?3.75%提升至3.75?4.00%。本次加息已被市场充分消化；真正的变量在于美联储同步发布的利率点阵图。6月点阵图显示，年末利率3.8%、明年3.6%、2028年3.4%，即“当前加息、后续降息”的路径。
若周三点阵图释放更多后续加息信号，则明年美欧、美日利差将扩大，美元有望突破当前震荡区间；若点阵图与6月版本一致，则美联储仅加息一次，而欧央行、日本央行将持续收紧政策，美与欧、日的利差将趋于收窄。
周三格林尼治时间12:30将率先公布美国8月零售销售数据，市场预期环比增长0.9%，前值为下降0.6%。零售销售以美元计价，汽油价格上涨将美化整体数据；剔除燃油、汽车、建材的核心零售销售前值环比下降0.4%，该指标更能反映真实消费情况。
英国8月通胀数据将于周三早间公布；次日周四格林尼治时间11:00英国央行公布决议，周五轮到日本央行。周四格林尼治时间12:30将公布美国初请失业金人数，预计为20.5万人；周五格林尼治时间07:30将有美联储官员公开发言。
关键点位与行情判断
（现货黄金日图 来源：易汇通）
阻力位：日内高点略低于99.75为本轮主要阻力。50日、200日指数移动平均线（EMA）交汇于99.65附近，刚好位于该阻力下方。自8月28日以来，美元指数已第五次在该位置受压回落；仅9月2日高点接近99.90时短暂突破。
支撑位：本周开盘价99.05为第一支撑；下方是上周主要交易区间98.80，再往下是8月低点98.55。
行情判断：只要99.75阻力未被突破，整体倾向看跌，第一目标为99.05，进一步看向98.80。动量指标随机相对强弱指数（RSI）当前读数接近50；该指标自8月19日16的低位回升后，已经连续四个交易日横盘。若日线收盘价稳定站上99.75，则看跌逻辑失效，行情将挑战9月2日高点。
