穆迪分析指出，自局势恶化以来，平均每户美国家庭新增支出达到1760美元，民生负担日益显现。
根据美国人口普查局统计，目前美国约有1.32亿户家庭，以此计算，全国家庭因能源与利率变动而增加的总支出约为2323.2亿美元。不断攀升的生活成本正逐步吞噬家庭可支配收入，压缩基础消费预算，通胀对日常生活的影响已经深入千家万户，许多家庭被迫削减非必需消费，低收入群体压力尤为突出。
图：美原油连续日线图 来源：易汇通
北京时间9月17日10:40 美原油连续 报 101.96 美元/桶
能源价格持续攀升，通胀影响产业链
近期美伊关系再度紧张，推动原油价格快速上升。周二（9月15日），美国原油期货价格突破每桶105美元，创5月中旬以来新高。尽管美国能源部长克里斯·赖特表示沙特输油管道关闭影响有限，但市场情绪依然推高油价。
数据显示，美国汽油均价在周二升至每加仑4.32美元，环比上涨6%，同比涨幅达36%；柴油价格创下新纪录，突破每加仑6美元，同比涨幅接近70%。柴油作为运输行业核心燃料，其价格上升将推动食品、日用品等终端商品价格上涨。
密歇根大学消费者调查显示，在9月调查中，超过29%的受访者表示受到油价上涨影响，远高于2024、2025年同期水平。德勤研究指出，原油价格上涨20%，将推动整体通胀上升约0.3个百分点，若考虑机票、食品等连锁反应，通胀上升幅度将更大。美国劳工统计局数据显示，受局势影响，8月航空票价同比上涨23%，成为涨幅最快的消费品类之一。
穆迪首席经济学家马克·赞迪（MarkZandi）表示：“消费者正面临前所未有的财务压力。”在新增的1760美元家庭支出中，能源相关支出占930美元，自局势恶化以来，全美消费者在能源方面的额外支出已超过1210亿美元。
10年期美债收益率日线图 来源：易汇通
北京时间9月17日10:44 10年期美债收益率 报 5%
长期国债收益率攀升至高位，居民借贷成本上升
周二，美国10年期国债收益率升至2007年以来最高水平。作为房贷与企业融资的重要基准利率，其较一年前高出整整一个百分点。市场担忧地缘局势持续推高通胀，同时美国联邦债务规模扩大也持续压制美债价格，推高收益率。利率上升直接推高居民大额消费融资成本，本月30年期固定房贷利率时隔一年多重新突破7%。亚特兰大联储住房可负担指数在今年夏季跌至历史低位，购房难度显著上升。
毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（DianeSwonk）表示：“民众感受到的高利率压力，与通胀带来的冲击类似，各类消费门槛都在上升。”求职平台ZipRecruiter经济学家妮可·巴肖（NicoleBachaud）补充道，企业融资成本上升将放缓招聘节奏，叠加美联储加息预期，劳动力市场进入低招聘、低裁员的平衡状态。纽约联储数据显示，二季度美国信用卡债务总额升至1.26万亿美元，接近历史高点。
收入增长不及物价涨幅，居民被迫动用储蓄
穆迪分析将每户家庭新增的1760美元支出拆解为三部分，其中能源成本占930美元，利率上升带来额外支出425美元，其余405美元来自财政支出扩张，这部分最终将通过发债或征税由公众承担。经济学家指出，能源价格上涨带来的支出增加，已完全抵消此前相关减税政策带来的红利。低收入群体能源支出占比更高，因此承受冲击更为明显，进一步加剧不同收入阶层之间的经济差距，形成K型复苏趋势。
8月数据显示，通胀增速再度超过薪资增长，剔除通胀因素后，居民实际收入下降，购买力缩水。M&T银行与威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利（LukeTilley）表示，居民收入增长放缓、各类成本持续上升，导致民众只能依靠动用储蓄维持基本消费。2026年个人储蓄率已回落至金融危机以来的低位。消费作为美国经济增长的主要动力，一旦居民被迫削减开支，整体经济将面临显著放缓风险。卢克·蒂利（LukeTilley）指出：“成本持续上升、收入增长放缓，这种局面终究难以长期维持，未来必然迎来调整。”
结语
美伊局势引发的能源价格上涨，叠加美债收益率上行，形成双重通胀与利率压力，普通美国家庭成为最终成本承担者。能源、住房、交通等刚性支出同步上升，居民实际收入下滑、储蓄消耗加快，消费能力持续承压。美联储加息政策落地后，借贷成本走势仍将对通胀、就业及经济整体表现产生深远影响。
