美国8月CPI数据超出预期，CME美联储观察工具显示，9月加息概率从此前的59%跃升至87%。与此同时，中东地缘局势恶化叠加沙特管道停运推动油价逼近四个月高点，加剧了全球通胀压力。
美联储加息预期走强，白银承受下行压力
美国劳工统计局公布的数据显示，8月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅升至3.4%。同时，核心CPI环比增长0.3%，高于前值和市场预期的0.2%。
这些数据进一步强化了市场对美联储加息的预期，CME数据显示，9月加息25个基点的概率已升至87%，远高于此前的59%。
通胀数据的走高推升了实际利率预期，对无息资产白银形成直接冲击。白银作为贵金属兼具工业属性，对利率变化较为敏感，加息预期升温带动美元走强并抬高持有成本，投资者倾向减少贵金属头寸。若美联储最终加息并释放鹰派信号，白银短期走势可能进一步承压。
尽管工业需求提供一定支撑，但在当前宏观利率环境下，白银价格波动加剧，整体承压态势明显。投资者需密切关注本周美联储会议措辞，以判断未来加息路径及对贵金属市场的中长期影响。
中东局势恶化与油价走高加剧市场压力
除货币政策压力外，中东地缘冲突升级也对白银市场带来冲击——油价持续走高，进一步加剧通胀压力。
受无人机袭击影响，沙特主要原油输送管道被迫关闭，推动油价升至四个月高位。
此次中断影响了绕过霍尔木兹海峡的重要运输通道。袭击发生后，沙特方面立即暂停东西管道运营，目前尚未公布恢复时间表。
某知名机构分析师表示：“沙特东西管道关闭及胡塞武装控制红海沿岸战略要地，再次推高油价。”
他们指出，此次能源冲击已传导至利率市场，“上周末因油价、通胀及债务担忧，债券收益率快速上行”，并影响整体风险偏好，“亚洲及美国股指期货普遍走低”。
机构观点分析
荷兰国际集团（ING）将三季度白银均价下调至68美元/盎司，四季度预期为74美元。主要压力来自美债收益率上升及美联储政策不确定性，压制白银表现。
该机构认为，供应改善与部分工业需求放缓将限制银价上行空间，但若利率见顶或避险情绪回升，白银仍有望反弹。
美国银行预计白银三季度均价为60美元/盎司，四季度回落至55美元，2026年全年均价预计在68美元，2027年有望回升至70美元。
该行指出，美联储加息预期升温及实际利率上升对白银形成压制，尽管工业需求仍有一定支撑，但难以抵消宏观面压力。
美国银行预计短期内白银价格将继续承压，但长期来看，绿色能源相关需求有望推动银价回升。
（现货白银日线图，来源：易汇通）
北京时间16:02，现货白银报63.27美元/盎司。
