- 周五道琼斯工业平均指数受长端收益率回落影响反弹约500点，接近52,600点水平。
- 通胀数据公布时10年期美债收益率一度触及5.00%，随后出现回落。
- 核心CPI月率录得0.3%，高于预期0.1个百分点，核心商品涨幅为0.1%。
道琼斯工业平均指数当前运行在52,600点下方附近，较连续四个交易日的下跌反弹约510点。GMT时间12:30发布的通胀数据带来约100点涨幅，其余涨幅出现在下午长端美债收益率回落阶段。原油价格当日走弱，而美国柴油价格今晨在加油站刷新历史纪录。变化的并非桶装原油本身。
长端收益率逼近5%后出现回落
通胀数据公布后10年期美债收益率一度触及5.00%，随后回落至4.90%附近运行。30年期收益率当日走低，此前一天曾升至5.37%，创2007年以来最高水平。2年期收益率当日走高，但已回吐此前11个基点涨幅的大部分。这是下周三利率决策重点关注的曲线部分，但并未出现回落。
连续四个交易日的抛售以相反方向运行相同机制。本周10年期收益率创2023年10月以来最高水平，30年期收益率创2007年以来最高水平，芯片股因对长期信贷成本的敏感性周四领跌市场。短端已反映加息预期，长端则反映加息对经济增长的影响。
表面是汽油，实质像喷气燃料
8月消费者物价指数（CPI）月率上涨0.4%，年率上涨3.4%，均符合预期。核心指标月率上涨0.3%，高于预期的0.2%。核心年率从2.5%放缓至2.4%。汽油价格单月上涨3.9%，贡献当月涨幅的三分之一以上，能源指数年率上涨16.3%。
超预期涨幅并非来自关税因素。核心商品月率仅上涨0.1%，年率上涨0.7%。主要推动力来自燃料相关服务：机票价格月率上涨2.7%，年率上涨23.4%；运输服务上涨0.5%；住房成本加速至0.3%，前值为0.1%。核心月率从6月的0.0%、7月的0.2%到8月的0.3%逐步攀升。核心通胀率正被其剔除项目的价格推高。
原油价格回落，柴油创历史新高
原油价格当日下跌，但两大基准油价过去一个月仍维持约20%涨幅。美国柴油周五首次突破每加仑6.00美元，报6.05美元，一个月前为5.32美元。这是30只道指成分股中有29家需要支付而非收取的成本，且今天仍在上涨。雪佛龙（CVX）是唯一处于相反位置的成分股，能源板块在道指中的权重仅为2.4%。
消费者的感受截然不同
密歇根大学9月初步调查显示，消费者信心指数从51.7降至47.8，低于预期中值51。预期指数从51.5降至45.8。该调查自1952年开始，历史最低纪录四个月前刚刚刷新。未来一年通胀预期从4.0%跃升至4.6%，五年通胀预期从3.3%升至3.4%。后两个数据正是市场开始讨论降息25个基点的原因。
曲线未计入加息预期
期货显示，下周三利率上调至3.75-4.00%的概率为86.71%。到12月9日会议时，4.00-4.25%的概率为93.96%。到3月17日，市场对4.25-4.50%的定价概率为89.29%，而第四次加息预期在2027年7月会议前已被计入定价。市场关注的不是美联储是否加息，而是需要加息多少次。
委员会6月份自己的预测显示，今年年底联邦基金利率为3.8%，明年为3.6%，长期为3.1%。市场对2027年的预期接近这一水平之上一个点。随着周三决议公布，一组新的预测也将出炉，因此点阵图和收益率曲线将在公开场合协调，而其中只有一个需要调整。
本周只提供一个关键数据
8月零售销售数据将于GMT时间周三12:30公布，此前该数据下降0.6%，控制组上次为-0.4%。利率决议将于GMT时间18:00公布，同时发布预测，随后在GMT时间18:30举行新闻发布会。该数据将在投票前五个半小时送达委员会，供其参考。周四将公布房屋开工、建筑许可、初请失业金人数（上次为206K）以及费城联储调查（上次为47.4），周五则公布工业生产。
水平与趋势
阻力位：50日指数移动均线（EMA）附近的52,750是第一道阻力，时段高点未能触及该位。其上方依次是53,000和53,250区域，然后是53,500一带以及53,800区间，该区域在8月反弹中构成上限。8月初接近54,750的高点大约高出当前水平4%。
支撑位：52,100区域的时段低点是第一道支撑，周四收盘价略低于该位。其下方依次是52,000关口，然后是51,500和接近51,300的6月低点。接近50,250的200日指数移动均线（EMA）尚未进入视野。
趋势：在50日EMA附近的52,750继续构成上限时，趋势偏空，52,100区域是首个目标，其后是52,000关口。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近39，自7月以来一直未进入超卖区，因此连续四个交易日的抛售并未耗尽动能，而5分钟读数接近75表明这轮反弹来得偏晚而非偏早。若日线收盘站上53,000，则该看跌判断失效，并将53,250重新纳入区间。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是全球历史最悠久的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数采用价格加权方式计算，而非市值加权。其计算方法是将成分股价格相加后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的发展中，该指数一直受到缺乏广泛代表性的批评，因为它仅追踪30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
道琼斯工业平均指数(DJIA)受多种因素驱动。成分股公司的季度收益报告中的业绩表现是主要驱动因素。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生影响。美联储(Fed)设定的利率水平影响道指，因为这关系到许多企业依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标可能成为主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的识别股票市场主要趋势的方法。关键步骤是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。成交量是确认趋势的标准之一。该理论使用峰谷分析方法。道氏理论假定三个趋势阶段：积累阶段，即聪明资金开始买入或卖出；公众参与阶段，即更广泛的投资者参与；当聪明资金退出时的分配阶段。
有多种方式可以交易道琼斯工业平均指数。使用ETF是一种方法，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而无需购买所有30家成分股公司的股票。一个典型例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而获得对整个指数的敞口。
