- 在美联储公布生产者通胀数据前，美元走强使黄金回吐部分涨幅。
- 若PPI数据超出预期，可能进一步增加市场对美联储加息的预期。
- 日线图显示市场动能偏中性，金价仍位于200日均线以下。
周四，黄金（XAU/USD）呈现偏弱走势，在美国生产者价格指数（PPI）于GMT12:30公布前，美元走稳导致金价回调。截至发稿时，黄金/美元交投于4383美元附近，此前曾触及日内高点4434美元。
分析人士预测，美国8月生产者通胀可能再度上升。预计总体PPI月率将增长0.4%，7月为持平；年率预计将从4.7%上升至5.3%。剔除食品和能源的核心PPI月率预计增长0.3%，高于前值0.2%。按年计算，核心PPI通胀预计将从4.2%上升至4.6%。
油价上涨加剧了通胀压力，因此，若PPI数据强于预期，可能进一步强化市场对美联储在9月15-16日会议上加息的预期。然而，周五公布的CPI数据可能在最终决策中更具影响力。
根据CME美联储观察工具，市场预计下周加息的概率约为62%。不过，多数接受路透社调查的经济学家认为，央行将在年底前维持利率不变。作为一种无息资产，黄金通常在利率较低时更具吸引力，因持有黄金的机会成本降低。
星展银行（DBS）分析师指出，“能源推动的通胀上升可能令美联储面临更艰难的选择，需要在控制通胀与保护经济增长之间权衡”，但他们也补充称，“若美联储做出可信的回应，可能有助于支撑美元并缓解长期通胀担忧。”
美元指数（DXY）衡量美元对六种主要货币的汇率，目前交投于98.90附近，较日内低点98.71有所回升。美债收益率上升也对黄金构成压力。基准10年期收益率目前接近4.85%，接近2023年11月以来的高位，此前美债回购计划未能提振市场情绪。
荷兰国际集团（ING）分析师继续看好美元前景，指出“美元仍具备上行潜力”。他们表示，只要“短期利率维持在当前水平，且全球风险情绪持续低迷”，美元就没有明显走弱的基本面支撑。他们认为，除非通胀数据出现“实质性下行意外”，否则DXY有望回升至99.0。
短期内，黄金仍将受到美联储加息预期升温及美债收益率走高的压制，而地缘政治局势尚未提供明显支撑。
技术分析：空头在200日均线以下仍占优势
从日线图看，XAU/USD仍位于50日和100日均线之上，显示短期趋势仍有支撑，但其仍低于接近4,538美元的200日均线，这限制了进一步上涨空间。
相对强弱指数（RSI）位于49左右，显示动能中性，而MACD指标仍在零轴下方，柱状图显示动能偏弱，表明尽管短期趋势仍具支撑，反弹可能遭遇抛压。
上行方面，初步阻力位于约4,538美元的200日均线，若突破该水平，将进一步挑战接近4,700美元的关键阻力。下行方面，近期收盘价附近的支撑位构成第一道防线，其次是约4,340美元的100日均线及接近4,266美元的50日均线。若进一步下行，4,000美元将成为重要支撑区域。
（本报道的技术分析由AI工具辅助生成。 了解更多。）
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀反映的是一篮子代表性商品和服务价格的上涨。总体通胀通常以月环比（MoM）和年同比（YoY）的百分比变化表示。核心通胀剔除了食品和能源等波动较大的项目，这些项目可能受地缘政治或季节性因素影响。核心通胀是央行关注的重点，目标通常为2%左右。
消费者价格指数（CPI）衡量一篮子商品和服务价格的变化，通常以月环比（MoM）和年同比（YoY）表示。核心CPI剔除食品和能源的影响，是央行调控通胀的目标指标。当核心CPI高于2%时，通常会引发加息预期，反之则可能降息。加息对货币有利，因此通胀上升通常会推动货币走强。
一国通胀上升可能推高其货币价值，尽管这看似矛盾。原因是央行通常会加息以应对通胀，这会吸引全球资本流入，因投资者寻求更高回报。
过去，黄金被视为通胀时期的保值工具，因其具备避险属性。然而，多数情况下并非如此，因高通胀通常伴随加息，而加息会增加持有黄金的机会成本。相反，低通胀环境下利率下降，使黄金更具吸引力。
