ING 的分析师 Frantisek Taborsky 表示，土耳其央行（CBRT）在完成流动性调整并将实际融资利率从 40% 下调至政策利率水平后，当前阶段将维持基准利率在 37% 不变。第二季度经济增长乏力与通胀温和回落，预计将在第四季度带来两次各 100 个基点的降息，最终降至 35%。目前市场已将这一宽松路径纳入年底前的定价体系。ING 认为，通胀的进一步回落可能推动更广泛的利率重新定价，并继续维持美元/土耳其里拉（USD/TRY）年末 52、2027 年末 63 的汇率预期。
CBRT 暂缓降息以观察政策效果
"我们预计 CBRT 将在本次会议中维持利率在 37% 不变。在央行恢复每周回购操作并将实际融资成本从 40% 下调至政策利率后，现阶段启动宽松周期仍为时尚早。"
"不过，低于预期的第二季度 GDP 数据以及通胀持续温和回落，为第四季度两次各 100 个基点的降息提供了空间，最终利率将降至 35%。"
"随着流动性状况逐步恢复正常，市场定价已转向鸽派，且接近我们对年底利率水平的预测。目前市场预期 CBRT 利率在年底前将降至 34.50%。"
"然而，市场对于 2025 年的宽松空间仍持保留态度，仅预期约 100 个基点的降息。若通胀继续放缓，这一预期结构可能进一步向鸽派方向调整。"
"外汇市场整体展望保持稳定。尽管 CBRT 在 8 月释放出鸽派信号，并存在未来宽松预期，但土耳其里拉的多头头寸已回升至美伊紧张局势前的水平。与此同时，央行外汇储备持续回升，有助于增强投资者对土耳其里拉套息交易的兴趣。我们维持美元/土耳其里拉（USD/TRY）年末 52、2027 年末 63 的汇率预测。"
(本文由人工智能工具协助创作，并经过人工审核编辑。 查看详情。)
