此次回购操作规模是常规水平的三倍，此前财政部长斯科特·贝森特在8月19日曾表示将至少翻倍回购规模，市场对此已有预期。此次扩大回购被视作政策调整的进一步落地。
财政部同时透露，未来每次回购操作的最低规模将不低于40亿美元，意味着长端国债回购将进入持续扩容阶段，不再维持以往20亿美元的常规水平。
尽管此次回购主要针对10年期与20年期国债，目标在于提升市场流动性，但市场普遍认为，此举也意在抑制美债收益率的持续攀升。此前，长端收益率已升至自2008年全球金融危机以来的最高水平，推高了融资成本和信贷利率。
然而，市场反应较为消极，长端收益率继续上扬，波动加剧。10年期国债收益率一度触及4.841%，20年期国债收益率达到5.314%，30年期国债收益率则突破5.3%关口，升至5.307%。收益率的集体上涨反映出市场对此次回购力度的失望情绪。
“这次回购远不及当年保尔森所用的‘火箭筒’级别。”债券基金经理、Potomac River Capital首席投资官马克·斯平德尔评论道。他指出，金融危机时期财政部采取了更全面的政策工具与资金支持，相比之下，此次操作力度明显不足。
在财政部公布回购计划前，市场曾预期规模可能远超当前水平。此前财政部仅表示回购金额将“至少”为常规的两倍，部分机构预测最终回购规模可能超过100亿美元，以有效应对市场抛压。
“将回购提升至60亿美元，意味着操作规模扩大至三倍，这是一次重要的调整，但并未超出此前政策框架。”Wrightson I CAP分析师指出，“若进一步扩大至80亿至100亿美元，则意味着财政部在短时间内进行了第二次重大政策转向，这将削弱政策的稳定性与前瞻性。”
本次回购操作定于周四进行，持续时间为20分钟，美东时间下午2点结束。如此短暂的集中操作也让市场质疑其对改善流动性困境的实际效果。
推动收益率上升的因素包括：美国政府债务总量突破40万亿美元、关税与地缘冲突引发的通胀担忧、能源价格回升等。原油价格周三突破每桶100美元，进一步加剧了通胀压力，促使投资者抛售长端国债。
此外，长端国债市场虽然被视为全球最深、流动性最强的市场之一，但其交易活跃度相对较低，轻微的抛压便可能引发收益率剧烈波动，市场脆弱性持续上升。
今年美国国债发行量同比增长11.8%，公众持有的债务规模达到31.8万亿美元，较2025年增长8.2%。债务供给激增而市场承接能力不足，成为推动长端收益率上行的核心原因。
“此次回购规模低于市场预期（或视立场而定，低于市场担忧水平）。”瑞穗经济学家亚历克斯·佩尔表示，“风险在于，市场可能迫使财政部进一步加码操作。不过，我认为中期选举结束后，政策调整的随意性将有所降低，债务管理或将回归常态化。”
加速回购的举措也引发了市场争议。部分观点认为，60亿美元对于庞大的美债市场而言影响有限，且临时性操作破坏了财政部在债务管理方面的透明性和可预期性，干扰了机构投资者的交易节奏与持仓策略。
其中，斯坦利·德鲁肯米勒，作为Duquesne Family Office负责人及贝森特的前导师，公开批评了财政部的干预行为。他在《华尔街日报》专栏中指出：“一旦市场认为财政部在试图维持某个价格水平，每一次收益率上升都将成为对官方决心的考验，操作规模必须持续扩大才能应对这些挑战。”
“政府试图与市场基本面抗衡，最终注定失败。唯一的问题是，他们会在放弃之前耗费多少资源。”德鲁肯米勒补充道。
与此同时，财政部还推出另一项措施以支持日元，正值美联储主席凯文·沃什呼吁减少对金融市场的干预。美联储将在一周后公布利率决议，市场普遍预期将进行加息。财政与货币政策的背离，进一步加剧了市场的不确定性与博弈难度。
“关键不在于言辞，而在于行动。”芝加哥大学经济学家阿尼尔·卡什亚普表示，“财政政策与利率政策的走向将为市场释放新的信号，投资者正密切关注政策调整的细节。”
