野村策略师预测欧洲央行（ECB）将在本周宣布加息，使存款利率升至2.50%，并将在可预见的未来维持这一高位水平。他们指出，即便在2025年利率下调至接近中性水平后，央行仍可能再度加息，以应对由伊朗冲突引发的潜在通胀压力，并预计欧洲央行短期内不会采取降息举措。
欧洲央行或将加息并长期维持高位
"我们判断，欧洲央行将在本周继续推进加息进程，延续此前6月的加息路径。我们认为，央行可能在2025年将利率调整至中性水平后再次上调，以应对伊朗战争可能带来的二次通胀影响。虽然我们预计9月之后加息步伐将放缓，但鉴于中东地缘政治局势的不确定性，加息风险明显偏高，且未来几年内欧洲央行或将维持利率高位运行，不会轻易降息。"
"从近期数据来看，欧元区经济增长基本稳定，近几个季度的GDP表现接近潜在增长水平。若剔除波动较大的爱尔兰，自2024年初以来，欧元区季度环比增长维持在0.3%左右，这一水平与潜在增长率的合理区间（季度环比0.27%-0.33%）相符，从而进一步支撑欧洲央行上调存款利率的决策。
"值得注意的是，近年来各央行对名义中性利率区间的估算有所调整。欧洲央行最新估算显示，到2026年，中性利率区间将为1.75%-2.50%，相比2023年下半年的1.25%-2.50%有所上修。瑞典央行的估计区间则为1.50%-3.00%，虽然更新频率较低，但其下限低于欧洲央行当前水平。因此，随着两者中点趋近，政策利率走势也逐渐趋同，而瑞典央行目前较低的政策利率可由其较低的区间下限解释。
"尽管瑞典央行、挪威央行和瑞士央行在某些阶段的利率变动与欧洲央行较为接近，但它们并不一定完全跟随欧洲央行政策。当前，这些央行都在应对由伊朗战争引发的全球能源价格波动，这增加了加息的可能性。然而，由于各国通胀形势、当前利率相对于中性水平的位置、汇率变化以及政策传导机制存在差异，导致各央行的政策反应函数不尽相同。
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