油价突破90美元大关令美国倍感压力，促使特朗普再度出面为市场降温，昨日晚间表示每晚有30至40艘船只通过霍尔木兹海峡，前一交易日则强调军事冲突对任何一方均无益处，主张以和平谈判化解分歧。美伊之间的博弈核心仍围绕油价展开，当油价高于90美元时，市场普遍认为伊朗在局势中占据上风。
目前美伊对抗已进入第七个月，双方尚未出现缓和迹象。为遏制伊朗核计划及确保霍尔木兹海峡航运安全，美国采取长期战略，实施军事打击、全面制裁与海上封锁三管齐下的施压手段，也门局势同步升温，中东地缘政治风险持续扩散。
尽管持续作战消耗了部分美军弹药库存，但美国已启动军工扩产以保障军需供应。特朗普甚至表示美军弹药储备接近“无限”，足以支撑长期行动，并借此向伊朗释放强硬信号，希望其主动妥协。
霍尔木兹海峡航运受阻，为叙利亚带来意外战略机遇。自4月试行绕开霍尔木兹海峡的运输路线以来，目前每日约有5000辆油罐车将伊拉克南部原油经叙利亚输送至巴尼亚斯港，特朗普对此表示认可。
海陆封锁加剧，伊朗经济陷入困境
与可通过中转贸易规避的常规制裁相比，美军实施的海上封锁对伊朗造成致命打击，其经济体系濒临崩溃。
截至9月2日，美军封锁已迫使86艘与伊朗相关的商船离开港口，3艘船只失去航行能力，2艘接受检查，封锁强度持续上升。美国国务卿卢比奥更发出警告，将对协助伊朗规避制裁的第三方国家实施次级制裁，彻底切断伊朗外部资金来源。
受此影响，伊朗进出口下降35%，国内通胀率逼近70%，里亚尔汇率跌至历史新低；原油出口从每日170万桶骤降至约26万桶，依赖影子船队和船对船转运的规避方式失效，外汇收入枯竭，国内经济运转难以为继。
美军持续释放强硬信号，特朗普公开表示美国对伊作战弹药储备近乎“无限”，可支撑长期军事行动。
尽管冲突消耗部分军备，五角大楼已启动紧急增产计划，确保后续物资供应。美国本轮对伊战略目标明确，旨在遏制伊朗核发展野心并确保霍尔木兹海峡通航安全，为此采取军事打击、全面制裁与海上封锁三重手段，全面压缩伊朗战略空间。
战场信息混乱，海峡通航量锐减
本轮冲突信息高度混乱，博弈激烈，市场不确定性显著上升。伊朗多次宣称打击美军基地与舰船、制造油轮遇袭事件，均被美方否认。
尽管对峙持续升级，美军仍维持海峡基本航运。9月1日单日护送40艘商船、共计1800万桶原油安全通过，双方战报反差持续扰动市场情绪。
最新航运数据显示航道风险加剧：周四霍尔木兹海峡仅4艘大宗商品船舶通行，包括2艘中程油轮、1艘Kamsarmax型散货船及1艘Handysize型散货船，远低于前一日的9艘及近十日平均15艘的水平。部分船只关闭应答器，实际通航活跃度或进一步下调，全球能源运输大动脉持续收紧。
与传统经济制裁相比，美军海上封锁对伊朗造成更大冲击，经济体系全面崩盘。
数据显示，伊朗进出口同比下降约35%，通胀率逼近70%，里亚尔汇率刷新历史新低。
原油出口作为伊朗经济命脉，遭遇断崖式下滑，从每日170万桶骤降至26万桶左右，外汇收入几近枯竭。
长期以来，伊朗依靠影子船队、船对船转运及中国市场消化原油，规避制裁，但海上封锁彻底切断其物流通道，导致其无力维持进口贸易、汇率稳定与经济运转。
也门局势联动升级，红海与波斯湾风险共振
中东地缘风险呈现多点联动特征，也门战事与霍尔木兹海峡局势形成共振，进一步加剧原油供应风险。
近期也门塔伊兹省爆发2022年以来最激烈冲突，胡塞武装动用导弹与无人机发起地面攻势，推进战线、引发大规模难民潮，试图切断塔伊兹至红海关键通道、争夺穆哈港，争夺红海航运主导权。
此次冲突并非孤立事件，而是伊朗阵营区域战略布局的一部分：伊朗通过胡塞武装等代理势力在红海开辟博弈支点，与霍尔木兹海峡局势形成呼应，以制衡美西方势力。
目前也门冲突持续升级，伤亡人数攀升，存在拖拽沙特介入的风险。一旦红海航运受阻，将与波斯湾航道收紧形成叠加效应，尽管目前尚未出现航道受阻情况。
总结与技术分析：
总体来看，尽管中东两大核心能源运输通道面临风险，但原油运力尚未完全中断，各产油国也在积极寻求销售路径。
由于美国希望油价回落（油价突破90后特朗普频繁释放打压信号），作为对手的伊朗则更希望油价上涨，以逼迫美国放松制裁。
因此当前核心在于伊朗是否能合理控制油价走势（同时兼顾外交考量），以及美国能否提供更多供应或稳定油价的言论，这是当前油价博弈的关键。
最直观的分析方式或许是油价本身，油价越高代表伊朗控制力越强，则油价越容易上涨，因此技术分析与趋势判断尤为关键。
当然，传统基本面如原油运输、伊朗原油库存、通胀等信息也十分重要，但由于市场上存在大量虚假信息，我们将优先参考更具可信度的消息，并结合盘面进行综合判断。
此外，美国每日发布油价供应稳定的言论，成为干预油价的重要力量。近期网传特朗普健康状况不佳，若美国减少对油价的舆论干预，油价或面临上行压力。
为何我持续强调油价走势？因在全球债务风险与美联储政策不明朗的背景下，油价及背后地缘政治与通胀因素是理解利率走向的关键杠杆，读懂油价即可把握全球央行决策方向。
技术面：近三个交易日出现与8月20、21日相似的双顶形态，油价出现回调。关注5日均线支撑，若失守该线，油价或再度上攻94.81美元的0.618斐波那契阻力位。
（WTI原油期货连续日线图，来源：易汇通）
北京时间16:33，WTI原油期货连续报90.68美元/桶。
