油价维持在90美元上方令美国倍感压力，促使特朗普再度就油价问题发声，昨日晚间表示每晚有30至40艘船只通过霍尔木兹海峡，前一交易日则强调军事冲突并非任何一方的最优选择，和平谈判才是解决分歧的合理路径。美伊之间的博弈逻辑依旧围绕油价运行，一旦油价突破90美元，意味着美国方面更为焦急，市场普遍认为伊朗在局势中占据上风。
目前美伊对抗已进入第七个月，双方尚未出现缓和迹象。为遏制伊朗核计划、消除霍尔木兹海峡航运威胁，美国采取长期战略，推出军事打击+全面制裁+海上封锁的三重策略，同时也门战事升温，进一步加剧中东地缘政治风险。
尽管持续作战消耗了部分美军弹药储备，美国已启动军工扩产计划以保障供应。特朗普更强调美军对伊作战物资近乎“无限”，可支撑长期行动，并暗示希望伊朗主动让步。
霍尔木兹海峡航运受阻，反而为叙利亚带来战略机遇。自4月试行绕开霍尔木兹海峡的运输路线以来，目前每日约有5000辆油罐车将伊拉克南部原油经叙利亚输送至巴尼亚斯港，特朗普对此表示认可。
海陆双重封锁加剧，伊朗经济陷入泥潭
相比可通过贸易中转、影子交易规避的常规制裁，美军实施的海上封锁对伊朗造成致命打击，伊朗经济体系面临全面崩溃。
截至9月2日，美军封锁已迫使86艘与伊朗有关的商船撤离港口，3艘船只失去航行能力，2艘接受核查，封锁力度较8月底进一步加强。美国国务卿卢比奥更放出警告，将对协助伊朗规避制裁的第三方国家实施次级制裁，彻底切断伊朗外部经济来源。
受此影响，伊朗进出口下降35%，国内通胀接近70%，里亚尔汇率跌至历史新低；核心原油出口从每日170万桶骤降至约26万桶，传统的影子船队、船对船转运模式已失效，外汇收入枯竭，国内经济难以维持。
美军持续释放强硬信号，特朗普公开表示美国对伊作战弹药储备近乎“无限”，足以支撑长期行动。
尽管高强度作战导致部分武器库存减少，五角大楼已启动紧急增产计划，保障后续作战物资。美国本轮对伊战略目标明确，旨在遏制伊朗核计划、彻底消除对霍尔木兹海峡航运的干扰，为此采取军事打击+全面制裁+海上封锁的三重组合策略，全面压缩伊朗生存空间。
战场信息混乱，海峡通航数量骤减
本轮冲突中战场信息高度失真，博弈激烈，市场不确定性显著上升。伊朗多次宣称打击美军基地与舰船、制造油轮遇袭事件，均被美方否认。
尽管对峙持续升级，美军仍努力保障海峡基本航运，9月1日单日护送40艘商船、合计1800万桶原油安全通行，双方战报的严重反差持续扰动市场情绪。
最新航运数据显示航道风险加剧：周四霍尔木兹海峡仅4艘大宗商品船通过，包括2艘中程油轮、1艘Kamsarmax型散货船和1艘Handysize型散货船，远低于前一日的9艘和近十日日均15艘的水平，叠加部分船舶关闭应答器，实际通航活跃度可能更低，全球能源运输通道持续收紧。
相比可通过贸易中转、影子交易规避的经济制裁，美军实施的海上封锁对伊朗形成致命打击，伊朗经济体系全面崩溃。
数据显示，伊朗进出口贸易同比下滑约35%，国内通胀率逼近70%，里亚尔汇率跌至历史最低水平。
原油出口作为伊朗经济命脉，遭遇断崖式下滑，从此前每日170万桶锐减至约26万桶，外汇收入几近枯竭。
长期以来，伊朗依赖影子船队、船对船转运及中国市场消化原油，规避美方制裁，但海上封锁彻底切断其物流通道，导致伊朗难以维持进口贸易、稳定汇率与经济运行。
也门冲突联动升级，红海、波斯湾风险叠加
中东地缘风险呈现多点联动特征，也门局势升级与霍尔木兹海峡局势形成共振，进一步加剧原油供应风险。
近期也门塔伊兹省爆发2022年以来最激烈战斗，胡塞武装动用导弹、无人机发起地面攻势，推进战线、引发大规模难民潮，试图切断塔伊兹至红海沿岸关键通道、抢占穆哈港，争夺红海航运控制权。
此次冲突并非孤立事件，而是伊朗阵营区域战略布局的一部分：伊朗借助胡塞武装等代理人力量，在红海开辟博弈支点，与霍尔木兹海峡战局相互呼应，以制衡美西方势力。
目前也门双方持续增兵、伤亡上升，冲突存在引发沙特介入的风险，一旦红海航运受阻，将与波斯湾航道收紧形成叠加效应，虽然目前尚未出现航道受阻情况。
总结与技术分析：
整体来看，尽管中东两大核心能源运输通道持续面临风险，但原油运输尚未完全中断，各产油国也在积极寻求出口途径。
由于美国希望油价回落（油价突破90后，特朗普几乎每日释放打压油价的言论），作为对手的伊朗则更希望油价上涨，以迫使美国放松制裁。
因此目前焦点在于伊朗是否能有效控制油价走势（同时兼顾外交考量），以及美国是否能提供更多供应或稳定油价的表态，成为当前油价博弈的核心。
而最直接的分析方式或许就是油价本身，油价越高代表伊朗控制力越强，油价越容易上行，因此技术分析和趋势判断显得尤为重要。
当然，传统的原油运输、伊朗原油库存、国内通胀等基本面分析同样重要，但由于市场上存在大量虚假信息，我们倾向于选择更具可信度的消息，并结合盘面走势进行综合判断。
此外，由于近期美国几乎每日宣布油价供应充足的利好，作为干预油价的重要手段，若特朗普健康状况不佳导致美国减少舆论干预，油价或将失去压制而向上突破。
为何我持续分析油价走势？因为在全球国债危机和美联储政策不明朗的背景下，油价及其背后地缘政治与通胀因素，是理解全球利率走向的关键杠杆，把握油价走势，有助于洞察全球央行政策方向。
技术面：近三个交易日出现与8月20、21日相似的日K双顶形态，油价出现回调，目前关注5日均线支撑力度，若油价无法回踩5日均线，则可能再次反弹上攻至94.81美元（0.618斐波那契回撤位）。
（WTI原油期货连续日线图，来源：易汇通）
北京时间16:33，WTI原油期货连续合约报90.68美元/桶。
