星展集团研究部经济学家 Chua Han Teng 表示，马来西亚国家银行（BNM）决定将隔夜政策利率维持在 2.75% 不变，并删除了此前关于当前利率水平‘适当’的表述。星展银行预计利率将在未来一段时间保持稳定至 2026 年，但指出未来政策调整的风险更偏向于一次性正常化。
BNM 暂不调整政策但释放灵活姿态
"马来西亚国家银行（BNM）于 9 月 3 日宣布继续将隔夜政策利率（OPR）设定为 2.75%，这是连续第七次维持利率不变。"
"考虑到通胀水平处于可控范围内，同时经济展现出较强韧性，我们维持 BNM 在 2026 年底前不会调整利率的预期，但认为未来政策走向更可能偏向一次性正常化。"
"在最新的货币政策声明中，BNM 特别强调了两个需要密切关注的通胀影响因素。"
"首先，决策者将持续关注中东地区仍未解决的地缘政治冲突，这可能导致全球能源等大宗商品价格持续高位运行，从而通过供给端冲击带来通胀上行压力。"
"其次，当局也在观察当前强劲的经济增长（预计 2026 年接近 5%，2027 年仍具韧性），尤其是受到人工智能等新兴领域推动的增长，是否会因工资水平上升而引发更强的需求驱动型通胀压力。目前来看，这种以资本投入为主的扩张模式对国内通胀的传导效应较为有限。"
"若未来经济数据表现良好且通胀压力逐步显现，则不排除在后续政策会议上对 2025 年 7 月实施的 25 个基点保险性降息进行回撤，以实现政策正常化。"
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