三菱日联金融集团（MUFG）分析师劳埃德·陈（Lloyd Chan）表示，印尼盾的贬值步伐可能有所减缓，但整体疲软态势尚未结束。受美元/印尼盾多头仓位调整及部分外资回流影响，该汇率已从高位回落，然而高企的美国利率与油价仍构成压力。MUFG维持其美元/印尼盾在2026年底达到18,350的预测不变。
油价高企令印尼盾承压加剧
"印尼盾贬值节奏或趋缓，但整体走弱趋势仍未逆转。美元/印尼盾汇率在多头头寸调整及外资流入回升背景下，已较前期高点回落近500点。不过，美国收益率水平偏高以及油价持续上涨，仍是印尼盾的重要阻力因素。我们维持美元/印尼盾汇率至2026年底目标为18,350的判断不变。"
"印尼的贸易平衡依然承压。尽管7月商品贸易帐录得小幅顺差，结束了此前两个月的赤字状态，但整体顺差规模仍显著低于2025年平均水平。煤炭、棕榈油及基本金属出口带来的顺差仅部分抵消油价上涨带来的冲击。我们的模型显示，一旦布伦特原油价格突破每桶82美元，印尼的商品贸易帐将受到明显拖累。目前布伦特原油已超过每桶90美元，预计贸易帐压力将持续，限制印尼盾进一步升值空间。"
"短期内支撑印尼盾的主要因素是证券投资资金流入，但该支撑力量或已接近临界点。外资持有的SRBI比例已回升至约27%，接近2024年末的峰值，同时SRBI收益率自6月高点开始回落。印尼央行（BI）通过提升投资回报率以稳定汇率的策略一度奏效，但在美债收益率和油价同步走高的背景下，其进一步推动印尼盾持续走强的能力或将受限。"
"目前仍存在多项宏观及市场风险，难以支持对印尼盾长期看涨的立场。GoTo被剔除出MSCI印尼指数，反映出市场准入及流动性问题依然突出；而由Danantara Sumber Daya Indonesia（DSI）主导的国家大宗商品出口体制改革方向尚不明朗，也为市场带来不确定性。此外，整体通胀同比已升至3.19%，核心通胀持续上行，若能源与食品价格压力延续，印尼央行不排除进一步加息的可能性。"
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