美元承压的重要诱因来自美国就业市场动能减弱。最新ADP报告披露，美国8月民间就业岗位仅新增3.8万个，低于预期的4.7万个，较7月修正后的4.6万个也有所下滑。就业增长放缓促使市场重新审视美国经济基本面及美联储政策路径。不过，利率期货市场仍显示美联储9月加息概率维持在三分之二左右，意味着美元仍具备一定政策利率支撑。
关键节点将落在即将公布的美国初请失业金数据以及周五发布的8月非农就业报告。若非农数据继续显示就业市场降温，市场对美联储加息预期可能进一步减弱，推动美元承压下行，USD/CAD或将下探近期低点。反之，若就业数据展现韧性，美联储加息预期回升，美元则有望获得反弹动能。
原油市场持续为加元提供支撑。目前WTI原油价格仍运行在90美元上方，地缘政治紧张局势及霍尔木兹海峡航运风险持续扰动能源供应预期。作为主要能源出口国，油价上涨通常对加元形成利好，从而在美元走弱背景下进一步放大USD/CAD的下行压力。
加拿大央行对通胀风险的关注度提升，也促使市场重新评估加元利率前景。虽然此前美元走强阶段加元出现明显回调，但随着利率预期改善与油价上涨，加元重新吸引买盘支撑。不过，USD/CAD中期走势仍不宜简单判断为单边下行。若市场重新交易美联储加息预期、美债收益率回升，或中东局势升级引发通胀担忧，美元仍可能获得阶段性支撑。丰业银行指出，若USD/CAD能有效突破1.3930关键阻力位，则上探1.40整数关口的概率将显著上升。
当前应重点关注美元与加元多空力量对比：短期重点跟踪美国就业数据是否削弱加息预期，同时留意原油价格能否守稳90美元关口。若美元疲软与油价高企同时出现，USD/CAD的下行压力或将进一步增强。
从日线结构观察，USD/CAD当前运行在1.3830附近，价格仍承压于9周期与50周期EMA均线下方，短期空头趋势未改。14日RSI指标报41.2，虽已进入弱势区域，但尚未触及典型超卖水平，显示汇价仍有下行空间。当前首要阻力位于1.3858附近的9周期均线，进一步阻力看向1.3941附近的50周期均线；若价格重新站稳1.3941，则1.4000心理关口将成为下一个目标位。下方需重点关注1.3825—1.3830支撑区域，一旦失守可能打开进一步下跌空间，中期重要支撑仍可参考1.3482。
从更短周期技术面分析，USD/CAD当前信号明显偏空。RSI指标已下滑至约27，MACD维持负值区域，表明空头动能占优，但部分震荡指标已进入超卖区域，需警惕技术性反弹风险。短线若价格能回升至1.3850—1.3860区间，可能向1.3880—1.3900区域修复；若反弹受阻于1.3880附近，则仍倾向回落。若跌破1.3825支撑位，则1.3800及更低水平将引发市场关注。
编辑总结
当前USD/CAD的核心驱动因素已由前期的美元反弹，逐步转向美国就业数据疲软、油价高位运行及加元走强。短期内，1.3825附近是关键支撑区域，若非农数据弱于预期，美元兑加元可能延续跌势；若就业数据强劲并推升美联储加息预期，则汇价有望向1.3940及1.4000区域反弹。总体来看，在关键就业数据公布前，USD/CAD更可能维持偏弱震荡走势。
