ADP就业数据疲软，美债收益率同步回落
美元指数周四延续震荡偏弱格局，目前位于99.30附近。美债收益率自多月高点回落，进一步削弱美元吸引力。美国8月ADP就业数据录得3.8万人，显著低于预期的4.7万，创1月以来最低水平，显示劳动力市场动能减弱。
尽管美联储主席沃什此前释放偏鹰立场仍对美元提供一定支撑，纽约联储主席威廉姆斯也指出收益率上升更多反映经济韧性而非通胀压力，但ADP数据不佳削弱了市场对美联储激进加息的预期。
据CME数据显示，市场对9月加息的预期维持在约62%。当前焦点已全面转向周五即将公布的非农就业报告，市场预计新增就业5.8万人，失业率维持4.1%。非农数据将直接决定美元短期走势及市场对美联储政策路径的重新评估。
道明证券：非农超预期难改加息路径
道明证券指出，即便周五非农数据好于预期，可能仅带来短暂提振，但不足以推动美联储在9月果断加息。
该机构认为，强劲的就业数据本身难以单独支撑加息决策，还需结合通胀与经济增长数据综合判断。美联储情绪指数小幅回落至127.44，虽仍高于中性水平，但鹰派预期有所降温。
道明证券强调，市场当前正等待非农数据与中东地缘局势进展共同指引方向。在此前，美元指数短期或维持在99.00-99.80区间震荡。
总体来看，单一就业数据难以主导政策方向，美元上行仍受限于基本面不确定性及收益率回落压力。
美元指数：ADP数据疲软叠加美债收益率回落压制短期走势
ADP数据连续下滑（8月新增就业3.8万，为1月以来最低水平）表明劳动力市场正在放缓，与美联储主席沃什“若通胀未明显回落仍有工作要做”的鹰派表态形成对峙——市场仍押注加息，但数据配合度不高。
美元指数当前面临三重压制：一是美债收益率从高位回落削弱美元利差优势；二是ADP数据疲软引发市场对非农数据的悲观预期；三是纽约联储主席威廉姆斯将收益率上升归因于经济基本面而非通胀失控，暗示加息紧迫性下降。
道明证券认为非农数据即便超预期也“不足以支撑加息”，意味着美元反弹空间有限。
美元指数在非农公布前或维持在99.00-99.80区间。若数据大幅低于预期（如新增低于3万），美元可能跌破99.00并测试98.50支撑；若数据符合或略超预期（新增5-8万），美元或短线反弹，但道明证券认为难以突破99.80关键阻力。
若非农数据异常强劲（如新增超过10万），则可能重燃加息预期并推动美元重返99.80-100.00区域。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
北京时间14:55，美元指数报99.26/27。
