原油市场供给端变动近期成为全球大宗商品领域的关注焦点，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven在9月2日发布的最新研报中针对委内瑞拉原油产能情况给出明确判断：委内瑞拉原油产量预计仅会出现小幅回升，受多重现实瓶颈限制，未来数年内难以恢复至2018年前每日200万桶以上的水平。
研报指出，制约委内瑞拉原油产能释放的核心因素集中在基础设施与公共服务两大领域：一方面当地油田开采、运输相关基础设施老化问题长期未得到系统性解决，设备损耗、管线故障等问题频繁出现，直接限制了开采效率的提升；另一方面国内电网稳定性较差，供电中断事件时有发生，油田作业的连续性无法得到保障，进一步拖慢了产能修复的节奏。
公开统计数据显示，2026年7月委内瑞拉原油产量为每日110万桶，距离2018年前的200万桶/日产能仍有接近90万桶的缺口。高盛分析师在研报中强调，想要快速解决基础设施老化、电网稳定性不足等问题，需要投入高昂的资本开支与长期的运维改造周期，短期产能爆发式增长的可能性极低，市场此前对委内瑞拉产能快速释放的预期存在明显高估。
尽管产能修复空间有限，委内瑞拉原油出口端已经出现明显增长：当前委内瑞拉原油及凝析油出口量同比增加40万桶/日，过去五个月美国已成为委内瑞拉原油的首要买家。这一出口结构的变化也在一定程度上影响了美洲区域原油贸易流向，对跨区域原油价差形成了小幅扰动，部分原本流向亚洲市场的美洲原油份额出现了结构性调整。
业内机构统计显示，当前委内瑞拉出口至美国的原油主要以重质原油为主，恰好匹配美国墨西哥湾沿岸炼厂的加工需求，双方贸易结构的适配性也为这一出口趋势的延续提供了支撑。在OPEC+减产政策仍在持续推进的背景下，非OPEC产油国的产能变动与贸易流向变化，将成为后续影响国际油价走势的重要观察维度之一。
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