美联储主席沃什的鹰派言论推动9月加息概率升至约60%，同时周末美伊紧张局势升级也促使美元获得避险资金流入。
美日利差与财政忧虑持续压制日元，美元获利率与地缘双重支撑
日本庞大的债务压力、长期融资成本上升及扩张性财政政策持续打击市场对日元的信心。美日利差仍维持在约250-275个基点，使利差交易保持活跃，进一步加剧日元抛压。
与此同时，美联储主席沃什偏鹰表态使市场对9月加息的预期升至约60%，增强了美元的利率优势。周末美伊局势恶化也为美元带来避险需求。特朗普表示若伊朗继续攻击将采取更多军事行动，推升油价并间接提振美元走势。
在多重因素影响下，美元兑日元短线仍面临上行压力，但160关口的敏感性令市场保持谨慎态度。
基本面偏多但干预风险压制上行，焦点转向美国数据
整体基本面仍对美元多头有利，包括美日利差、日本财政风险以及地缘政治避险情绪。
不过，市场对东京与华盛顿可能再度联手干预汇市的担忧，限制了美元兑日元进一步上涨空间。
G20期间美日财长会谈重申有序汇率对全球稳定的重要性，并确认联合干预的必要性，但片山皋月未将当前汇率水平定义为“无序”，显示日本尚未准备单边行动。
本周市场将重点关注美国ISM制造业PMI及周五非农数据。
若数据表现强劲，或进一步推升美联储加息预期，推动美元兑日元突破160；若数据疲软，则可能引发回调至158-159区间。干预风险与经济数据将共同决定短线走势，汇价料维持高波动状态。
日本财务大臣：确认与美方协调干预重要性，未对当前日元汇率置评
在G20会议期间，日本财务大臣片山皋月与美国财长贝森特举行双边会谈，双方一致确认有序汇率对全球金融市场稳定的重要性，并就联合干预达成共识。
片山皋月表示，日美合作将继续有利于全球金融稳定，并承诺将继续与美国协调外汇行动。
她强调日本将推动强劲经济增长和可持续财政政策，同时指出具体货币政策由日本央行决定。
面对媒体询问当前日元汇率是否合理或近期走势是否有序时，片山皋月未作回应，称难以判断具体因素对汇率的影响，亦不评论当前日本国债收益率水平。
她指出，近期汇率波动中存在一定程度的投机行为，当被问及日本是否会采取果断措施应对异常波动时，她重申维持现有立场不变。
机构观点
尽管美元兑日元近期在160附近震荡后回落至159左右，渣打银行最新报告仍维持第三季度目标158、第四季度目标160不变。
策略师指出，日元正受非收益率驱动的资本外流拖累，干预风险仍存，但日本央行转向偏鹰有助于改善中期前景。总体来看，利差收窄与政策正常化将逐步支撑日元，但短期波动仍受美日政策节奏与干预预期影响，汇价料将在高位震荡后缓慢回落。
汇丰银行最新预测显示第三季度目标161、第四季度162，并进一步看向2027年第一季度163和第二季度164。
该行认为，基准情景下汇价将以区间震荡为主：日本财务省的阶段性干预将限制上行空间，而日本持续为负的实际利率则为美元提供支撑。当前波动区间可能扩大，既受美国经济数据与美联储政策立场不确定性影响，也受联合干预及日本银行、GPIF等潜在政策变化制约。
汇丰强调，美日利差与套息交易仍是主导力量，干预虽能短期稳定汇率，但难以根本扭转基本面驱动的上行趋势，后市大概率维持高位震荡并温和上行。
总结
美元兑日元当前交投于160关口下方，日本财政担忧与美日利差压制日元，美联储加息预期与地缘风险支撑美元。基本面整体偏向美元，但干预担忧限制进一步上行。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，美元兑日元报159.78/79。
