作为日本央行货币政策委员会中最为坚定的鹰派成员，高田创表示，央行应采取“更具弹性”的加息策略，并指出海外利率上升可能会推动日本中性利率高于当前市场预期。
他同时提醒，能源价格的持续上涨可能带来通胀超出预期的风险。高田主张，日本央行应由“推动通胀上行”转向“展现遏制通胀偏离目标的决心”，并将2026年视为加息节奏不再固定的新阶段起点。
高田创：应采取弹性加息，中性利率或超预期
日本央行审议委员高田创指出，央行应采取更具弹性的加息路径，在评估国内金融环境宽松程度的同时，密切跟踪海外经济与政策变化。
他强调，政策重心应从“推动潜在通胀上升”转向“防止通胀偏离目标的决心”，并提出2026年将是加息节奏不再机械推进的新阶段开端。
高田认为，政策利率应更快向中性水平靠拢，以应对可能出现的第二轮通胀效应。
他特别指出，海外利率上升可能通过资本流动和市场预期渠道，使日本的中性利率高于市场普遍预期，这意味着当前对终端利率的预估可能偏低。
高田的发言整体偏向强硬，显示出央行在政策制定上将更加灵活，并注重对外部环境变化的响应，以避免政策滞后带来的通胀失控风险。
风险与沟通：能源价格与汇率波动需密切关注
高田创进一步指出，日本与其他主要经济体货币政策走向的持续分化，可能引发外汇市场剧烈波动，因此必须高度关注长期利率走势，并加强与市场的沟通。
他指出，当前能源价格上升已构成通胀超预期的现实威胁，若海外通胀压力持续输入，日本可能面临比预期更大的价格上涨压力，这将为灵活加息提供更多依据。
高田强调，日本央行如何平稳退出长期宽松政策，将直接影响市场对其未来政策框架的判断。若退出过程中出现沟通不畅或节奏不当，可能加剧市场波动并削弱政策的可信度。
因此，在能源价格与汇率风险并存的背景下，强化预期管理、保持政策透明，成为当前政策执行中的重中之重。
机构观点
虽然高田的鹰派表态增强了市场对加息的预期，但多数机构对日元的反弹空间仍持保留态度。
三菱日联金融集团（MUFG）在其9月《月度外汇展望》中表示，日本央行9月加息已被市场充分定价，预计到2027年中还将有两次加息，但单次加息对日元的提振作用有限。美联储紧缩预期的回落有助于USD/JPY下行，但日本资本外流与财政压力将限制日元涨幅。
MUFG维持对日本央行逐步退出宽松政策的判断，政策利率路径将向更高水平演进。短期内受美债收益率与地缘政治影响，汇价或维持高位震荡，但中长期随着利差收窄，日元有望逐步走强。
高盛则认为，美国收益率维持高位、经济衰退风险较低、日本财政压力以及加息节奏缓慢，将持续推动日元贬值。市场干预措施效果有限，难以扭转由基本面驱动的贬值趋势。
高盛建议继续将日元作为套息交易的融资货币，并指出除非美国经济出现意外恶化或日本央行转向更激进的紧缩政策，否则日元难以扭转下行趋势。根据市场隐含概率，USD/JPY明年年中升至165的可能性较高。
总结
高田创重申需采取灵活加息策略，中性利率或高于市场预期，能源价格上升存在通胀超预期风险。他主张政策重心应从“推动通胀”转向“防止通胀偏离目标”，并指出2026年是加息节奏进入新阶段的起点。高田的讲话增强了9月加息预期，并暗示终端利率可能被低估。
美元兑日元短期内或继续在160附近震荡，高田的鹰派言论对日元形成边际支撑，但美日利差仍是主导因素。投资者将密切关注9月政策会议的最终结果及后续政策信号。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间13:37，美元兑日元报159.97/98。
