美联储主席沃什偏鹰派言论推动市场对9月加息的预期升至约60%，叠加周末美伊局势紧张，美元获得避险买盘支撑。
美日利差与财政忧虑持续压制日元，美元获利率与地缘双重利好
日本高额政府债务、长端利率大幅上升以及财政政策的扩张性仍在持续打击市场对日元的信心。目前美日利差维持在250-275基点区间，使利差交易保持热度，进一步加剧日元抛压。
与此同时，美联储主席沃什偏鹰表态使市场预期9月加息概率升至60%，强化了美元的利率优势。周末美伊冲突升级也为美元带来避险需求。特朗普表示若伊朗继续攻击将采取更强硬措施，油价因此走高并间接提振美元走势。
多重因素共同作用下，美元兑日元短线仍面临上行压力，但160关键位附近市场情绪仍偏谨慎。
基本面偏多但干预风险压制上行，关注美国经济数据指引
整体基本面仍对美元多头有利，包括美日利差、日本财政风险以及地缘政治避险情绪。
不过，市场仍担忧美日可能再次联合干预汇市，从而限制美元兑日元进一步上涨空间。
G20会议期间，美日财长重申有序汇率对全球稳定的重要性，并确认联合干预机制，但加田悦子未将当前汇率定义为“无序”，显示日本尚未准备单方面出手。
本周市场将重点关注美国ISM制造业PMI数据及周五的非农就业报告。
若数据表现强劲，可能进一步推升美联储加息预期，推动美元兑日元突破160关口；若数据疲软，则可能引发获利了结，促使汇价回落至158-159区间。干预风险与数据指引将共同决定短期方向，预计汇价仍将维持较高波动性。
日本财务大臣：确认与美方协调汇率重要性，但未评论当前日元水平
在G20会议期间，日本财务大臣片山皋月与美国财长贝森特举行双边会谈，双方一致认为保持外汇市场的有序运行对全球金融稳定至关重要，并重申联合干预汇率的意义。
片山皋月表示，日本与美国的协调行动将继续有利于全球金融市场的稳定，并承诺将继续与美方保持密切合作。
她强调日本将推动强劲经济增长与可持续财政政策，但货币政策仍由日本央行自主决定。
当被问及当前日元汇率是否合理或近期走势是否有序时，片山皋月未作评论，表示难以判断具体因素对汇率的影响，也未对当前日本国债收益率水平发表看法。
她指出，近期确实出现了一些不反映基本面的投机性波动，在被问及日本是否会采取果断措施应对异常波动时，她表示立场保持不变。
机构观点
尽管美元兑日元近期在160附近震荡后回落至159左右，渣打银行最新报告仍维持第三季度末目标158、第四季度末目标160不变。
策略师指出，日元面临非收益率驱动的资本外流压力，干预风险仍在，但日本央行的偏鹰立场有助于改善中期前景。总体来看，利差收窄与政策正常化将逐步支撑日元，但短期内仍将受美日政策节奏与干预预期影响，汇价或将在高位震荡后逐步回落。
汇丰银行最新预测显示，第三季度目标161、第四季度162，并进一步看向2027年第一季度163与第二季度164。
该行认为，基准情景下汇价将维持区间震荡：日本财务省阶段性干预将限制上行空间，而日本持续为负的实际利率则为美元提供支撑。当前波动区间可能扩大，既受美国经济数据与美联储政策立场不确定性影响，也受联合干预及日本央行、GPIF等潜在政策变化制约。
汇丰指出，美日利差与套息交易仍是主导力量，干预虽可短期稳定汇率，但难以根本改变基本面驱动的上行趋势，未来大概率维持高位震荡并温和走高。
总结
美元兑日元当前交投于160关口下方，日本财政压力与美日利差持续压制日元，同时美联储加息预期与地缘风险支撑美元走势。基本面整体偏多美元，但干预担忧限制其进一步上行。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，美元兑日元报159.78/79。
