欧洲央行清楚必须应对通胀压力可能恶化的风险，担忧第二轮效应逐步显现。当前市场预计9月加息概率高达98%，并预期明年2月可能再度加息25个基点。
欧元区通胀前瞻：总体或升至3.3%，核心维持2.5%
今日欧元区将发布8月通胀初值，预计总体年率将从7月的2.9%上升至3.3%，主要由能源价格高位推动。
核心通胀率则预计维持在2.5%。尽管核心通胀未如部分悲观预期继续上升，但亦未明显回落至接近2%的目标水平，表明潜在价格压力仍具持续性。
更广泛的风险在于，总体通胀的持续上升——无论是能源还是其他因素所致——可能传导至更广泛的消费领域，如食品和服务。因此，核心通胀持稳并不一定意味着通胀压力缓解。
当前报告需结合全球价格压力的最新动态综合评估，尤其是中东局势对能源价格与供应链的持续影响。
若通胀数据符合甚至超过预期，将进一步强化欧洲央行短期内维持紧缩政策的必要性，并为未来政策调整提供关键依据。
欧央行9月加息“基本确定”，但仅是开端
美伊局势持续发酵，加剧通胀前景不确定性，能源价格保持高位，航运受阻继续影响原材料成本与供应链。
欧洲央行深知需对通胀恶化风险保持警惕，尤其担忧未来几个月工资与服务价格可能受到第二轮效应影响。
目前市场预期9月加息概率约为98%，并进一步预期明年2月可能再度加息25个基点。此次加息将使存款便利利率升至约2.50%，货币政策将进入适度紧缩区间。
然而，若通胀面临更大挑战，单次加息仍显不足——这仅是政策制定者“重新出手”的第一步。
后续政策路径将高度依赖通胀数据走势与地缘政治演变，欧洲央行需保持政策灵活性，以应对潜在通胀风险并稳定市场预期。
欧元兑美元：通胀数据支撑加息预期，但美元强势压制上行空间
今日欧元区8月通胀数据对欧元兑美元走势至关重要。若总体通胀升至3.3%，将进一步强化欧洲央行9月加息98%的预期，为欧元提供利差支撑。核心通胀维持2.5%，表明潜在通胀压力仍在，欧洲央行“重返紧缩”的立场将更具说服力。
不过，欧元兑美元的上涨空间受到美元端的明显压制。美联储9月加息概率已升至约60%，沃什偏鹰言论叠加地缘局势升级共同支撑美元走势。
尽管美欧利差逐步收窄，但美联储与欧洲央行的政策节奏仍存在差异——美元整体偏强格局尚未根本改变。
若通胀数据高于预期，欧元或向1.1650-1.1680区域反弹；若数据符合或低于预期，汇价或继续在1.1550-1.1600区间震荡。
更关键的是，欧洲央行9月加息已被市场充分定价，欧元是否能突破当前震荡区间，取决于是否释放“第二步”的信号——即2月再度加息的预期能否进一步升温。
若欧洲央行在9月会议上传递进一步收紧信号，欧元有望获得中线支撑；若仅完成首次加息后暂停，欧元上行空间或将受限。
（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）
北京时间14:08，欧元兑美元报1.1606/07。
