道明证券（TD Securities）由 Jayati Bharadwaj、Howard Du 和 Linda Cheng 领导的宏观研究团队持续对美元保持谨慎预期，尽管市场对主席 Warsh 在杰克逊霍尔会议上的讲话作出偏鹰派解读。团队分析认为，最新公布的美国经济数据仍暗示美联储在9月会议上将维持当前利率水平不变，同时，美国中期选举相关情境以及宏观经济基本面将成为外汇市场走势的重要驱动力，美元整体趋势预计在年底前将持续偏弱。
美联储政策路径与中期选举情境展望
"我们仍然倾向于对美元采取谨慎态度，因最新数据应会促使美联储在9月维持利率不变。我们建议在G10货币中，逢高做空美元兑瑞典克朗与澳元；在新兴市场中，则可考虑逢高做空美元兑墨西哥比索和南非兰特。"
"仅靠口头表态难以改变外汇市场的整体格局。若要推动美元出现持续反弹，需要更明确的政策调整，以及美国经济数据出现显著的超预期增长。在缺乏新的外部冲击背景下，当前数据应会促使美联储在短期内维持利率不变，而非进一步加息。"
"市场焦点将在劳动节后逐渐转向美国中期选举。若选举结果导致国会陷入僵局，美元可能温和走弱至中性区间；而若出现所谓的‘蓝色浪潮’，即民主党全面掌控国会，美元可能在短期内出现明显反弹。"
"我们的基本预测认为，随着宏观经济因素缓解美元的上行压力，美元将在年底前小幅回落。另一方面，若出现‘蓝色浪潮’情境，美元可能会在短期内明显走强，因为这将提升美国国会的制度效率，并可能导致长期美债期限溢价下降。"
"相反，若共和党继续全面掌控国会，则对美元走势最为不利。基于季节性特征、外汇估值水平以及与2018年情况的对比分析，我们建议在国会分裂情境下做空美元/瑞典克朗；而在‘蓝色浪潮’风险情境下，可考虑持有美元/离岸人民币。"
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