美联储主席沃什偏鹰派言论令9月加息预期上升至约60%，同时周末美伊局势恶化也为美元带来避险需求支撑。
利差与财政忧虑持续施压日元，美元受加息与地缘风险双重提振
日本沉重的债务负担、长端融资成本飙升以及扩张性财政政策持续打击市场对日元的信心。美日利差维持在250-275基点高位，推动套息交易持续活跃，进一步加剧日元抛售压力。
同时，美联储主席沃什偏鹰表态将9月加息概率推升至约60%，强化美元利率优势。美伊地缘局势升温也推升避险情绪，为美元提供额外支撑。特朗普表示若伊朗继续攻击将采取更强硬措施，带动油价上扬并间接提振美元走势。
多重因素共同作用下，美元兑日元短线仍面临上行压力，但160关口附近敏感性较高，市场情绪趋于谨慎。
基本面偏多但干预预期压制，关注美国经济数据指引
整体基本面仍偏向美元多头，美日利差扩大、日本财政隐忧及地缘避险情绪共同支撑汇价。
不过，市场担忧美日可能再度联合干预汇市，限制美元兑日元进一步上涨空间。
G20期间美日财长重申维持汇率稳定对全球金融体系的重要性，并确认协调干预的必要性。但加田悦子未将当前日元水平定义为“无序波动”，显示日本尚未准备单边行动。
本周市场将重点关注美国ISM制造业PMI及周五非农数据。
若数据表现强劲，或进一步推升美联储加息预期，推动美元兑日元突破160；若数据疲软，则可能引发获利了结，促使汇价回落至158-159区域。干预风险与数据表现将共同决定短期走势，汇价料维持高波动状态。
日本财务大臣：确认与美方协调干预重要性，未对日元当前水平置评
在G20会议期间，日本财务大臣片山皋月与美国财长贝森特举行双边会谈，双方一致强调维持汇率有序波动对全球金融市场稳定的重要性，并重申联合干预的必要性。
片山皋月表示，美日协同行动将继续有利于全球金融市场稳定，已确认将继续与美方协调一致进行外汇干预。
她承诺日本将推动强劲经济增长和财政可持续性，并强调货币政策由日本央行独立决定。
面对媒体关于当前日元汇率是否合理或近期波动是否有序的提问，片山皋月未予回应，表示难以判断具体因素对汇率的影响，也无法就当前日本国债收益率水平发表意见。
她指出，非基本面驱动的投机性波动确实上升，并重申东京方面将对扰乱市场秩序的行为保持警惕并采取应对措施。
机构观点
尽管美元兑日元近期在160附近震荡后回落至159左右，渣打银行最新报告维持第三季度目标158、第四季度目标160不变。
策略师指出，日元受到对收益率不敏感的资本外流拖累，干预风险仍存，但日本央行转向偏鹰有助于改善中期前景。总体来看，利差收窄与政策正常化将逐步支撑日元，但短期走势仍受美日政策节奏及干预预期影响，汇价预计将维持高位震荡后缓慢回落。
汇丰银行则预测第三季度目标161、第四季度162，并进一步展望2027年第一季度163、第二季度164。
该行认为，基准情景下汇价将以区间震荡为主：日本财务省阶段性干预将抑制上行空间，而日本持续为负的实际利率则支撑美元走势。当前波动区间可能扩大，既受美国经济数据与美联储政策立场影响，也受联合干预及日本央行、GPIF等潜在政策调整制约。
汇丰强调，美日利差与套息交易仍是主导因素，干预虽可短期稳定汇率，但难以扭转基本面驱动的上行趋势，后市料维持高位震荡并温和走高。
总结
美元兑日元当前交投于160下方，日本财政担忧与美日利差持续压制日元，而美联储加息预期与地缘风险支撑美元。基本面整体偏多，但干预预期限制汇价上行空间。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，美元兑日元报159.78/79。
