英国零售商协会首席执行官表示，能源、投入成本和商品价格的上升正逐步反映在零售终端价格上，而AI产业的快速发展推高了存储芯片和电子元件的价格，进一步抬升了电子产品成本。
零售价格增速升至1.5%，食品与非食品类通胀同步走高
英国零售商协会（BRC）最新数据显示，8月商店价格指数同比上涨1.5%，为2024年2月以来的最高水平，较上月明显上升。食品类通胀升至2.8%（前值2.2%），非食品类通胀则从0.2%攀升至0.9%，同样为今年2月以来最高。这一趋势表明，此前被促销和竞争所抑制的价格压力正在加速释放。
BRC首席执行官指出，能源、投入成本和商品价格的上升已开始影响零售价格，尤其是对进口和加工依赖较大的常温食品受影响更为明显。
同时，全球AI热潮推升了存储芯片和电子元件价格，进而提高了消费电子产品的成本，成为非食品类通胀回升的重要因素。尽管零售商仍在通过促销手段缓解部分成本压力，但整体价格上升趋势已难以遏制。这一数据为未来官方CPI提供了参考信号，表明零售端通胀正逐步回升。
供给侧压力重塑通胀结构，英国央行政策面临挑战
该数据与英国国家统计局发布的7月CPI升至2.9%的四个月高位相呼应。英国央行此前预测10月和11月CPI将达到3.2%的峰值，12月食品通胀或将达到3.5%。
当前，能源成本上涨与AI芯片需求激增等供给侧因素，正成为推动英国通胀结构变化的关键力量。这些因素难以通过英国央行传统的货币政策工具进行调控，使得央行政策制定面临更复杂的权衡。
一方面，经济和就业市场仍需要宽松政策支持；另一方面，供给冲击带来的通胀粘性风险上升，可能迫使央行在政策路径上更为谨慎。如果零售价格与官方CPI数据持续走高，市场对英债收益率和降息预期的定价或将发生调整，进一步增加央行决策的难度。
总体来看，通胀驱动因素正从需求端向供给端转变，政策空间受到进一步压缩。
英镑兑美元：零售价格回升至1.5%，但英国央行“静观其变”预期压制涨势
英国8月零售价格加速至1.5%的数据为英镑带来短期支撑，因这一数据强化了市场对英国央行维持偏鹰立场的预期。能源成本上升和AI芯片价格上涨等供给侧因素正在推升通胀，这也使英国央行面临与美联储相似的政策难题——通胀可能比预期更具粘性。
然而，英镑兑美元当前维持震荡走势，交投于1.3550附近，日内基本持平。英镑的上行空间受到多重限制。
首先，市场已将英国央行下一次加息预期推迟至2027年初，9月加息概率仅为约15%，远低于美联储同期约60%的加息预期。
其次，能源和AI相关价格压力更多属于供给侧冲击，而非需求驱动，这使英国央行在是否动用需求侧工具应对通胀问题上面临两难，央行可能更倾向于观望更多数据。
第三，美元整体维持偏强走势，受沃什偏鹰言论影响，美元指数保持高位，限制了英镑的反弹空间。
英镑兑美元短期内可能在1.3540-1.3650区间震荡。若后续英国通胀数据持续超预期（如BRC数据继续攀升或官方CPI进一步走高），市场可能重新评估英国央行的政策路径，为英镑提供支撑；若英国央行继续维持观望态度，而美联储加息预期升温，则英镑可能面临下行压力。
（英镑兑美元日线图，来源：易汇通）
北京时间10:07，英镑兑美元报1.3542/43。
