- 美元缺乏新的推动力，欧元迎来温和买盘。
- 美联储鹰派立场与美债收益率高企持续支撑美元。
- 欧元区通胀数据与美国非农报告成本周关注重点。
周一美国交易时段，欧元/美元延续温和上涨趋势，因美元（USD）未能延续上周五的强势表现；此前在杰克逊霍尔会议上，美联储（Fed）主席凯文-沃什发表鹰派讲话，提振美元走势。目前，该货币对运行在1.1595左右，日内涨幅约为0.11%。
上周五，美元上涨约0.55%，并一度触及一周多以来的高点。沃什指出，美联储可能需要继续收紧货币政策，强调央行对2%的通胀目标保持坚定立场，并表示，除非通胀快速回落至目标区间，否则政策制定者仍有工作要做。
美元指数（DXY）目前位于99.55附近，此前一度升至99.72，为8月14日以来最高水平。受沃什讲话影响，美债收益率也大幅上扬，截至发稿时，10年期美债收益率维持在4.75%左右，创2025年1月以来新高。
据CME FedWatch数据显示，市场对美联储9月加息的预期已升至约61%，高于沃什讲话前的38%。
对于欧元而言，弱于预期的德国初步通胀数据并未显著影响市场对欧洲央行（ECB）加息的预期。Brown Brothers Harriman的分析师指出，本周二发布的欧元区通胀数据将继续反映通胀压力的持续性。他们认为，“通胀高于目标以及更强劲的增长前景，将为欧洲央行进一步加息提供空间，使其政策利率接近我们估算的1.75%至3.00%的中性区间上限。”
BBH进一步表示，“市场利率曲线已基本反映欧洲央行将在9月10日加息25个基点至2.50%，并在未来12个月内累计收紧60个基点的预期。”
与此同时，由于中东局势紧张导致能源价格上升，市场担忧通胀可能长期高于美联储和欧洲央行设定的2%目标。这一预期继续支撑欧美货币政策收紧的前景。
不过，短期内美元仍有支撑，因美联储鹰派预期、高位美债收益率及地缘政治风险继续为美元提供支撑。市场目光已转向本周美国经济数据，特别是周五公布的非农就业报告（NFP），该报告可能对市场对9月政策路径的预期产生重大影响。
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
