- 美元/加元维持在1.3900下方，上涨0.24%，受到200日EMA压制。
- 加拿大第二季度GDP年化增长3.3%，为2023年以来最高水平。
- 市场预期美联储9月加息概率升至55%以上，此前为五五开。
尽管加拿大公布本轮周期最强劲的经济数据，加元却出现走弱趋势。第二季度国内生产总值（GDP）年化增长达3.3%，为2023年初以来最快增速，远超加拿大央行预期的2.5%；同时，第一季度数据修正后消除了此前技术性衰退的担忧。然而，美元/加元仍维持在1.3900下方。
一个在关税冲击前结束的季度
从数据结构来看，其实际表现甚至超过市场预期的3.4%。出口环比增长3.6%，为三年来最大增幅，其中乘用车和轻型卡车出口增长27%，因国内汽车产量从连续两个季度下滑中恢复。企业资本支出增长2.3%，结束连续五个季度的下降趋势；6月活动环比增长0.3%，高于预期的0.2%。
但这些数据无法完全反映当前经济面临的挑战。该季度结束于6月30日，比美国对约276亿加元加拿大商品征收50%关税早了七周，也早于渥太华于9月8日实施的对等反制措施。加拿大统计局数据显示7月产出持平，并预计制造业将回落。推动本季度反弹的核心因素是汽车生产，而华盛顿已宣布自明年1月1日起对汽车、卡车、零部件和钢铁征收50%关税。
政策分歧持续扩大
当天的走势主要受美联储表态影响，而非加拿大央行。美联储主席在杰克逊霍尔年会上表示，委员会仍有工作要做，同时对通胀能否回到2%缺乏信心，这是其迄今为止最接近承认可能需要进一步加息的表态。两年期美债收益率升至一个月高点，美元/加元在GMT时间14:00讲话后半小时内上涨约50点。
市场目前预期，美联储在9月16日会议上加息25个基点的概率已升至55%以上，这是加息预期首次占据明显优势，而8月10日时仍为五五开。到10月28日，至少一次加息的概率接近85%；到12月9日，零加息概率已成定局，而第二次加息概率约为38%。加拿大央行将于9月2日召开会议，市场预期其大概率按兵不动，加息概率仅为个位数。
两国政策预期的不对称性成为当前交易逻辑的核心。加元并未跟随两国政策利差的实际变化（全年基本稳定），而是受市场预期驱动。今日，这一预期利差在没有加拿大因素推动的情况下扩大。一个实现三年来最快增长的国家，仍面临货币贬值压力，只因其中一家央行重新调整了政策预期。
三项数据，一个逻辑
GMT时间14:00公布的三项美国数据中，有两项本应指向不同方向。密歇根大学8月最终消费者信心指数上修至51.7，前值为51.0；预期指数为51.5，初值为50.6；一年期通胀预期从7月的4.2%降至4.0%。五年期通胀预期连续第三个月维持在3.3%。
同一时间公布的年度非农就业基准修正再次削减就业岗位，而市场原本预期自2022年以来首次上修，接近20万。通胀预期下降和较弱的就业数据，均未能抵消美联储主席讲话的影响。交易员更关注政策使命中的物价稳定部分，而忽略了就业部分，这也是主席对政策权衡最清晰的信号。
下周将决定方向
加拿大央行将于9月2日公布利率决议，美国非农就业数据则于9月4日发布，因此今日反映的政策分歧将在一周内接受两次检验。加拿大7月通胀率为3.0%，受燃料成本支撑，而海湾地区供应中断使其维持高位，这也是为什么关税冲击增长并不会自动带来降息。随后，反制关税将于9月8日实施，而过去三年表现最佳的季度将被一个不如预期的季度所取代。
需要关注的水平
阻力位：卖家将涨势压制在接近1.3900的200日指数移动均线（EMA）附近，该位置位于同名关口上方，构成第一道阻力。其上方接近1.3950的50日EMA正呈下行趋势，而再往上则是1.4000关口压制反弹。
支撑位：本交易时段低点位于1.3850区域，1.3800为其下方下一道支撑。再往下，略低于1.3750的8月底部是夏季区间低点，也是任何加元买盘重新发力时必须跌破的水平。
偏向：只要1.3850守住，整体偏向看涨，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近24，正从超卖区间回升。日线收盘站上1.3900将打开1.3950，随后指向1.4000关口。若日线收盘跌破1.3800，则该观点失效。
美元/加元 5 分钟图
美元/加元日线图
加元常见问题（FAQ）
影响加元(CAD)的关键因素包括加拿大央行(BoC)设定的利率水平、石油价格（加拿大最大出口商品）、经济健康状况、通货膨胀及贸易平衡（出口与进口差额）。此外，市场情绪（投资者风险偏好）及美国经济状况（加拿大最大贸易伙伴）也起到重要作用。
加拿大央行(BoC)通过设定银行间利率对加元产生重大影响。央行的主要目标是通过调整利率将通胀控制在1-3%。较高的利率通常利好加元。此外，央行也可通过量化宽松或紧缩政策影响信贷环境，前者对加元不利，后者则利好。
石油价格是影响加元的重要因素之一。石油是加拿大最大出口商品，因此油价上涨通常会推高加元需求，从而提振加元。反之，油价下跌则会削弱加元。此外，油价上涨也有助于改善贸易顺差，进一步支撑加元。
传统上，通胀被视为货币贬值因素，但在现代金融市场中，情况有所变化。较高的通胀可能促使央行加息，从而吸引全球资本流入，增加对当地货币的需求。这在加拿大表现为加元走强。
宏观经济数据反映了经济健康状况，进而影响加元走势。GDP、PMI、就业数据及消费者信心调查等指标均可能影响加元。强劲的经济数据不仅吸引外资流入，还可能促使加拿大央行加息，从而推动加元升值。反之，数据疲软则可能导致加元走弱。
