- 上周五杰克逊霍尔年会沃什意外释放鹰派言论，美元强势走高，在岸与离岸汇率同步承压。
- 沃什在演讲中释放强硬信号，市场对美联储9月加息的预期迅速上升至近六成。
- 美军周末突袭伊朗拉拉克岛，布伦特原油周一跳涨逾2%。
人民币中间价下调17个基点，在岸与离岸价差超470基点
8月31日，人民币对美元中间价定为6.7828，较前一交易日下调17个基点。
回顾近期中间价变动：8月26日报6.7829（上调23点）、8月27日报6.7840（下调11点）、8月28日报6.7811（上调29点）、8月31日报6.7828（下调17点）。中间价在6.7810至6.7840区间内频繁震荡，连续多日维持在6.80下方。
在岸与离岸汇率明显强于中间价。在岸市场报6.7349元，离岸市场报6.7302元，分别高出中间价约479个基点和525个基点。尽管美元指数大幅回升，市场对人民币的预期仍较为积极。
沃什杰克逊霍尔释放鹰派信号，9月加息预期跃升至近六成
上周五（8月28日），美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表首次主旨演讲，释放出强于预期的鹰派立场：
沃什明确表示通胀控制为首要任务。他在讲话中强调，美联储仍将通胀目标锁定在2%。市场普遍解读为，沃什的发言为9月加息打开了政策空间。
9月加息预期从35%跃升至近60%。讲话前，市场对9月加息的预期约为35%；演讲后，CME FedWatch数据显示加息25个基点的概率已升至56%-58%。预测平台Kalshi的交易员则认为概率为48%。
多家机构调整利率预期。巴克莱从此前“无限期维持利率不变”的判断，转为预计9月和12月各加息25个基点。法兴银行等机构也同步调整政策展望。
金融市场剧烈反应。2年期美债收益率跳升超过10个基点，美元指数单日上涨0.56%，创两个半月最大涨幅，黄金价格下跌3%。不过，中信证券仍坚持认为美联储9月将维持利率不变，需进一步观察经济数据。
美军突袭伊朗拉拉克岛，油价周一跳涨逾2%
美伊紧张局势在周末再度升温：
美军发动一个月来首次对伊军事打击。美军于周日（8月30日）对伊朗拉拉克岛的两处火箭发射设施实施打击，这是自7月底以来美军首次对伊朗采取军事行动。美国中央司令部发言人蒂姆·霍金斯上尉确认了相关行动。
伊朗革命卫队强硬回应。伊朗革命卫队表示将采取必要措施予以回击。美伊60天谈判窗口于8月17日到期后，双方未能达成任何协议，白宫此前已确认当前未进行任何谈判。
油价周一跳空高开。受地缘政治风险升级影响，WTI原油周一开盘跳涨近2%，报84.29美元/桶，盘中一度突破85美元/桶；布伦特原油开盘上涨1.7%，报89.43美元/桶，随后触及90美元/桶，日内涨幅达2.21%。
美元指数创两个半月最大单日涨幅，非美货币普遍走弱
受沃什鹰派讲话推动，美元指数上周五大涨0.56%至99.68，创两个半月来最大单日涨幅。盘中一度触及99.71的两周高位。
非美货币普遍下跌：欧元兑美元下跌0.60%至1.1582，英镑兑美元下跌0.43%至1.3534，澳元兑美元下跌0.46%至0.7162，美元兑日元上涨0.44%至160.1055。离岸人民币兑美元下跌121个基点至6.7314元。
本周美国经济数据密集发布
本周美国将公布多项关键经济指标，包括8月非农就业数据、ISM制造业PMI等。这些数据将成为美联储9月议息会议前的重要参考，也将影响市场对9月加息预期的走向。若数据表现强劲，9月加息概率可能进一步上升；若数据疲软，则可能抑制加息预期。
驱动逻辑：沃什鹰派推升美元 + 美伊冲突推升油价 + 人民币在压力下保持韧性
① 沃什讲话成最大变量。沃什明确将通胀控制作为首要任务，市场对9月加息的预期从35%迅速升至近60%。2年期美债收益率跳升超过10个基点，美元指数单日上涨0.56%。巴克莱等机构已调整预测，预计9月和12月各加息25个基点。
② 美伊冲突升级推高油价。美军对伊朗拉拉克岛发动攻击，为一个月来首次。伊朗革命卫队表示将采取相应措施。布伦特原油价格重回90美元上方。地缘政治风险溢价通过通胀预期为美元提供额外支撑。
③ 人民币展现韧性但外部压力上升。在岸与离岸汇率仍分别强于中间价约479个基点和525个基点，显示市场对人民币信心未减。但美元走强与油价上涨的双重压力正在积累，人民币的升值空间可能受限。
三大变量决定后续走势：
① 本周美国经济数据（短期最大变量）——8月非农就业报告、ISM制造业PMI等数据将集中发布。若数据强劲，9月加息概率可能进一步上升，美元延续强势将压制人民币；若数据疲软，加息预期可能降温，人民币有望企稳反弹。
② 美伊冲突发展——美军对拉拉克岛的突袭表明双方紧张关系再度升级。若冲突扩大，油价可能继续走高，支撑美元走强；若局势缓和，地缘风险溢价回落将利好人民币。
③ 美联储加息预期变化——市场对9月加息的预期已从35%升至近60%。本周数据将决定这一预期是继续上升还是回落。若加息成真，美元可能进一步走强；若预期回落，人民币将获得喘息空间。
综合判断：短期内，人民币在沃什鹰派言论推升美元、美伊冲突推高油价的双重压力下进入盘整阶段。在岸与离岸汇率仍明显强于中间价（价差约479-525个基点），市场信心未改，但外部压力正在增强。沃什的讲话是当前最大变量——9月加息预期从35%升至近60%，意味着美元可能继续保持强势。本周美国经济数据将决定加息预期是继续升温还是回落。整体来看，若数据强劲推动加息预期上升，人民币可能回测6.75-6.77区间；若数据疲软打压加息预期，人民币有望在6.72-6.74区间企稳。中期内，美联储9月议息会议、美伊局势演变与油价走势仍是影响人民币方向的三大核心因素。
