周五（08月07日）欧盘阶段，现货白银价格显著走高，当前交投于63.68美元/盎司，涨幅达3.33%。今日开盘报61.61美元/盎司，盘中最高升至63.72美元/盎司，最低探至61.14美元/盎司。
市场正密切关注即将发布的美国7月非农就业数据，该报告将为美联储利率决策提供重要参考。然而，地缘政治风险推动油价强势反弹，再度引发市场对通胀及加息的担忧情绪，这可能对银价进一步上行构成阻力。
非农数据成短期行情关键变量
市场关注焦点已转移至即将公布的美国7月非农就业数据。
该数据将对美联储未来利率路径判断产生重要影响——在美联储暂停前瞻指引的背景下，经济数据成为推断政策动向的核心依据。
知名机构道明证券预测，7月非农新增就业人数在6月意外降至5.7万后，有望温和回升至7万，显示招聘活动仍保持温和增长。
该机构同时预计失业率将维持在4.2%，与上月持平，反映劳动力市场整体维持稳健状态，未出现明显疲软迹象。
若非农数据不及预期，将进一步削弱市场对美联储加息的预期，从而利好零收益资产白银；若数据强劲，则可能引发加息预期上调，银价面临回调压力。
油价回升压制白银上行空间
全球市场方面，霍尔木兹海峡短期内全面开放的预期减弱，推动原油价格大幅反弹。WTI原油价格维持在周四反弹高点附近，约为77.00美元/桶。
油价上涨正在推高全球通胀预期，加剧市场对各国央行加息的担忧。对零收益资产白银而言，加息预期通常带来下行压力——更高的利率增加了持有白银的机会成本。因此，油价反弹可能抑制银价上涨，甚至引发回调。
这一影响正与白银的避险需求形成博弈。地缘政治风险推动避险买盘，但油价上涨带来的通胀预期又通过加息预期渠道对银价形成压制。
机构观点分析
摩根大通在最新报告中指出，光伏行业需求放缓以及“无银”太阳能电池技术的加速应用，是白银市场面临的最大长期风险，工业消费或进一步承压。同时，美联储在新任官员主导下可能更趋鹰派、美元走强及投资者仓位调整，也限制了白银价格上行空间。
该机构强调，尽管全球白银市场仍处于连续第六年的供应缺口（预计缺口约4630万盎司），但缺口规模已不足以支撑此前的高位预期。短期风险偏向下行，若投机性持仓继续平仓，价格甚至可能测试50美元关口。
瑞银在7月底发布的报告中表示，光伏行业因银浆成本上升正加速转向低银或无银技术，叠加ETF持仓减少约7000万盎司，导致工业与投资需求同步下滑。尽管结构性供应缺口仍存，但已明显收窄，白银难以再现上半年的强劲涨势。
瑞银预测，白银价格未来将以震荡或温和回升为主，中期走势仍受制于美联储货币政策与美元汇率变化。
现货白银价格刷新一个半月新高，市场正静待非农就业数据以判断后市方向——道明证券预计7月新增就业人数回升至7万，失业率维持在4.2%。
白银或迎潜在机会，市场情绪主导短期走向
在黄金表现强劲的同时，若通胀压力进一步上升，白银的投资价值或将更加凸显。
通过金银比、美元指数及食糖价格组成的“通胀三要素”可观察通胀信号。若金银比回落至69以下，白银跑赢黄金，意味着通胀环境回归，届时可考虑布局白银。
从技术面看，白银仍面临一定阻力，尚未突破50日均线。若9月白银期货价格突破64美元/盎司，将形成看涨底部形态，有望快速上探至75美元，甚至冲击80美元高位。
