铂钯主力合约大幅低开 跌幅显著
2026年7月24日，国内铂、钯主力合约开盘后快速下探，跌幅持续扩大。截至当日讯，铂主力合约跌幅扩大至逾3%，钯主力合约跌幅逾4%，市场情绪受多重因素扰动出现明显波动。
地缘冲突升温 供应端扰动加剧
近期全球地缘冲突呈现升温态势，对铂钯等贵金属供应端构成潜在扰动：
- 美伊停火协议基本瓦解，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，引发红海能源运输通道安全担忧；隔夜特朗普威胁对伊朗发动更大规模军事行动，地区冲突预期迅速强化。
- 俄乌冲突近期亦呈升温迹象，俄罗斯对乌克兰能源设施展开袭击，进一步加剧市场对全球供应链稳定性的担忧。
上述地缘事件为铂钯价格提供了部分支撑，市场对供应中断的担忧情绪有所上升。
贸易摩擦再度升温 市场风险偏好下降
瑞达期货指出，特朗普政府对数十个国家和地区加征关税，以接续即将到期的全球进口关税，贸易摩擦再度升温。贸易政策的不确定性导致市场风险偏好下降，资金流向避险资产的同时，也对铂钯等工业属性较强的贵金属价格产生短期压制。
美联储政策立场审慎 偏鹰信号持续释放
美联储方面，下周FOMC会议料维持当前利率不变，但沃什及其他核心票委均释放围绕通胀调节的偏鹰信号，整体立场延续审慎观望。利率政策的不确定性对贵金属价格形成一定压力，市场等待会议进一步明确政策方向。
铂钯供需结构分化 长期趋势差异明显
从基本面来看，铂钯供需结构呈现明显分化：
- 铂⾦：虽受汽⻋催化剂需求下降拖累，但矿端供应扩张有限，电子电气、玻璃等领域需求提供补充；同时，氢能产业链需求快速扩张，为铂⾦构成新增需求增⻓点，供需格局相对平衡。
- 钯⾦：面临更明显的结构性压力，供需结构或迎来2012年以来⾸次过剩。汽车电动化趋势下，车企催化剂减载及ETF资⾦流出持续压制中⻓期需求，供过于求的预期对价格形成长期压制。
后市展望与操作建议
经历前期较为充分的震荡整理及资金去杠杆化，铂钯大幅下⾏空间相对有限。叠加全球股市的AI交易情绪有所退潮，部分资金或倾向于回流黄金等传统避险资产，或对铂钯价格产生间接提振作用。不过，趋势性反弹仍需等待美伊局势缓和信号确认，短期市场或维持震荡格局。
操作上，建议投资者逢低轻仓布局多单，关注地缘局势及美联储政策动向带来的市场变化。
本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。
