今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡走强带动，多头延续上周反弹走势，市场交易活跃度维持高位，短线走势偏强。
【重要资讯】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据遭到下修，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的大约55%。短期“加息推迟”的逻辑已基本确立。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中挖掘美联储内部对利率路径的不同意见——尤其是沃什所称的“通胀正在回落”在纪要中是否获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”的政治因素在FOMC内部如何被评估。
多头阵营中传出不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求的预期，指出主要消费领域的需求“不如此前预期强劲”，这可能会限制金价的进一步上行空间。该机构给出的目标价位分阶段预期为：第三季度目标价4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域实物需求表现基本吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显放缓——典型的“涨了就观望”的南亚市场反应；
亚洲大国：购买兴趣有所改善，但力度尚不足以抵消印度需求疲软以及欧美ETF尚未回流的部分。
摩根大通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相较于高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更为保守，核心分歧在于“实物买盘”方面——摩通认为，虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）需求偏弱，加上ETF资金尚未回流，因此金价难以单边上涨。这种保守判断其实具有一定合理性：
目前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元（盛虹确认位）已进入关键换手区域。短期上涨动能主要来自“非农5.7万→加息从10月推迟至12月→美元和美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金仍流出+Comex净多头维持低位，说明此次反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，并非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含意思是——4215-4280美元（道明证券阻力位）有望触及，但若要突破4280冲向4500美元，需等到Q4，并且需要看到ETF资金回流或印度买盘重新启动。
本周节奏方面：6月FOMC会议纪要是第一个观察点——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率55%仍有下调空间，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+战争推高油价滞后效应仍在”等观点，类似戴利口径），则金价可能回踩4080-4100美元区域。摩通设定的4300/4500美元目标相当于为金价设置了“阶梯式天花板”：若要在Q3触及4500美元，需满足印度需求恢复+亚洲大国接续买入+ETF资金回流+纪要偏鸽等多重条件，缺一不可，否则金价仍将维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日公布的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3目标4300美元有望提前达成；若CPI仍偏强，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标可能推迟至Q4实现。
【黄金t+d最新行情分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创出865.61元的阶段性低点后，连续5个交易日收阳，今日盘中成功站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
从关键支撑阻力位来看，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘回调的最低点，只要该位置不被有效跌破，反弹结构就未被破坏；下方较强支撑在898元/克，即上周非农数据公布后的跳空缺口上沿，是本轮多头走势的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区域，存在大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将有望进一步打开上行空间，挑战935元/克附近的高位。
当前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌通道，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍偏谨慎。
