今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周的反弹走势，市场交投活跃，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据不及预期的影响仍在延续——数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，劳动力市场降温的信号使得9月加息概率从此前的超过60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。市场对加息延后的预期逐渐增强，本周关注焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的线索——特别是关于“通胀正在回落”这一观点是否在纪要中获得更多支持，以及白宫对降息的呼吁和哈塞特对鲍威尔的批评在FOMC内部如何被评估。
看多一方出现不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不如此前预期强劲”，这可能限制金价的进一步上涨空间。该机构给出的金价预测为：第三季度目标4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求趋势基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周需求明显减弱，呈现出“金价上涨则观望”的典型南亚市场特征；
亚洲大国：购买兴趣略有回升，但尚未足以抵消印度需求下滑以及欧美ETF资金未回流的影响。
摩根大通的预测相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间显得更为保守，核心分歧在于实物买盘——摩根大通认为央行购金虽保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）和ETF资金尚未回流，难以推动金价单边上涨。这种保守判断有一定道理：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入换手区域。短期驱动力来自“非农数据5.7万→加息预期从10月推迟至12月→美元和美债收益率双降”，但实物需求（印度走弱）和ETF资金流出仅趋于稳定，并未出现明显回流，同时Comex净多头仍处于低位，表明这轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩根大通将第三季度目标定为4300美元，意味着4215-4280美元（道明证券确认位）可能触及，但突破4280美元冲击4500美元则需等到第四季度，并需看到ETF资金回流或印度需求重新回升。
本周走势关键点在于6月FOMC会议纪要——若纪要显示更多官员认可“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下调至55%以下，金价将挑战4190-4215美元区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩根大通设定的4300/4500美元目标相当于为金价上行设置了“阶梯式天花板”：第三季度若想触及4500美元，需同时满足“实物需求回升（印度复购+亚洲国家接续）+ETF资金回流+会议纪要鸽派”三个条件；缺少任一条件，金价可能仅在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩根大通第三季度4300美元目标有望提前达成；若CPI粘性较强，则金价第三季度可能维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或留待第四季度实现。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日创下865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑位方面，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘回调的最低点，只要不有效跌破该水平，反弹结构就不会破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，挑战935元/克附近的目标位。
当前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开的议息会议临近，市场情绪仍偏谨慎。
