周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。黄金t+d今日开盘价为907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
美元在盘中走强，导致黄金价格快速回落，一度跌至4128美元附近，跌幅达1%。尽管美元尾盘有所回落，黄金价格跌幅也有所收窄，但最终仍下跌0.24%，报4164.75美元/盎司。这次冲高回落的过程，反映了美元走势、就业数据及货币政策预期之间的复杂互动。而即将于周三公布的美联储6月会议纪要，正成为黄金市场关注的焦点。
美元“反扑”压制金价反弹
黄金周一的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据表现疲软，新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11.3万，且前两个月的数据也被下修了7.4万。就业增长放缓，叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上偏鸽派的言论——他表示通胀风险已经减弱，并未透露未来利率路径——市场对美联储加息的预期迅速降温，金价因此出现反弹，上周累计上涨超过2%，终结了此前四周连跌的走势。
然而，周一的市场走势却给多头泼了一盆冷水。美元指数盘中一度上涨0.27%至101.14，使以美元计价的黄金对海外买家来说变得更加昂贵，从而直接引发金价回落。美国黄金交易所的分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数今日小幅回升，对黄金来说是一个短期利空因素。”尽管美元尾盘回落至100.853附近，金价跌幅也随之收窄，但金价冲高回落的趋势已反映出当前市场情绪的脆弱性——美元的任何短期走强都可能成为压垮金价的关键因素。
就业数据：黄金市场的“双刃剑”
6月非农数据对黄金而言，既是利好也是潜在利空。从积极角度看，就业增长放缓确实降低了美联储短期内加息的可能性。CME FedWatch数据显示，美联储7月维持利率不变的概率已升至77%，加息概率仅为23%；到9月加息的概率约为56%。加息预期减弱，降低了持有无息资产黄金的机会成本，从而对金价形成支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%——这一下降主要源于劳动力供给减少，而非新增就业增加——反而给了美联储鹰派官员继续收紧政策的理由。美联储理事沃勒在罗马出席经济会议时表示，当前的风险格局已发生逆转：一年前就业疲软时他愿意容忍通胀缓慢回落，但如今就业市场稳定而通胀却在上升，高通胀已成为美国经济的主要威胁。他的发言将市场注意力引向了7月14日公布的6月CPI数据——这是美联储7月28日至29日会议前最重要的通胀指标。
这表明，就业数据疲软并不一定意味着货币政策转向鸽派。在通胀尚未明显回落之前，任何就业数据的疲弱都可能被解读为“经济放缓的信号”，而非“停止加息的理由”。这种不确定性正是当前黄金市场陷入震荡的关键。
美联储会议纪要：市场关注的焦点
投资者目前最关注的事件，无疑是周三即将公布的美联储6月会议纪要。此次会议是新任主席凯文·沃什上任后的首次政策会议，具有重要象征意义。
6月会议本身释放了强烈的鹰派信号——点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，决议声明删除了“宽松倾向”的表述。但真正值得关注的是纪要中可能披露的委员们对经济前景的分歧及对政策沟通方式的讨论。
沃什上任后推动的“沟通改革”成为讨论核心。他主张简化政策声明、弱化前瞻指引，认为过度的前瞻指引会削弱央行应对新经济形势的灵活性。而理事沃勒则认为，前瞻指引在适当使用下是“有价值的工具”，但如果使用僵化，可能成为政策障碍。他甚至表示：“前瞻指引更像一门艺术，而非科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的内部争论，将在会议纪要中体现何种细节，将直接影响市场对未来利率路径的预期。如果纪要显示多数委员支持沃什的“去指引化”方向，意味着美联储将减少对市场的“政策呵护”，利率不确定性上升，对黄金不利；反之，若纪要显示委员们对经济前景存在较大分歧，可能缓和市场对加息的担忧，利好黄金。
尽管短期走势存在不确定性，主流机构对黄金的中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预计，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度升至约4500美元/盎司。该行维持对黄金的长期看涨观点，主要驱动力包括各国央行持续购金、实物需求上升，以及长期结构性配置需求的存在。
这一预期与市场当前对黄金价格“已过度定价加息空间”的判断一致。有分析指出，目前4000美元/盎司左右的金价中已包含了3至4次加息的预期。这意味着，一旦实际加息幅度低于预期，金价将有显著的反弹空间。
黄金t+d价格下跌，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。黄金t+d走势上方阻力关注895-915区间，下方支撑关注880-895区间。
