今日周五（7月3日）亚盘时段，上海黄金t+d最新报911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持完好。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在延续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，大幅低于预期的11万，同时前两个月的数据也遭到下调。这一信号表明劳动力市场正在降温，导致市场对9月加息可能性的预期从数据公布前的60%以上下降至约55%。市场目前聚焦于美联储6月会议纪要，以观察内部对利率路径的分歧情况，特别是对“通胀正在回落”这一观点的支持程度，以及政治因素对货币政策的影响。
黄金市场方面出现了一则看空观点——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要市场的实物购买力度不如此前预期强劲，可能限制金价进一步上行。该机构对金价的预期为：第三季度目标4300美元/盎司，第四季度有望升至4500美元/盎司。
这一预期与当前实物市场表现基本吻合：
印度：随着金价从三个月低位反弹，上周市场买盘明显减少，呈现出典型的“涨则观望”的消费模式；
亚洲大国：实物购买意愿略有回暖，但尚未形成足够动能以抵消印度需求下滑以及欧美ETF资金未回流的影响。
摩根大通的预期相较于高盛（4900）、中信（4000-4500/4500-5000）和OMFIF（5000-6000）来说更为保守，主要分歧点在于实物买盘——摩通认为，尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲市场）和ETF资金仍未出现明显回流，因此金价难以单边上涨。这一判断具备一定合理性：
目前金价处于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入多空换手阶段。短期推动因素为“非农数据疲软→加息预期延后→美元与美债收益率双降”，但实物需求偏弱、ETF资金流出趋于稳定、Comex净多头仍处低位，表明此轮反弹主要由数据、算法及空头回补推动，而非实物、ETF与央行购金共同驱动。摩通将第三季度目标定为4300美元，隐含意思是4215-4280美元区间可触及，但突破4280美元并冲击4500美元需等到第四季度，且需看到ETF资金回流或印度买盘重新回暖。
本周焦点之一是美联储6月会议纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率或进一步下降，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘油价滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元价位相当于为金价上行设置了“阶段性天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需满足印度需求回升、亚洲大国接续买盘、ETF资金回流及会议纪要偏鸽派四大条件，缺一不可。7月14日即将公布的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI数据疲软，摩通第三季度目标4300美元有望提前实现；若CPI仍具粘性，则金价可能继续在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标或推迟至第四季度。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持完好。
从日K线图来看，金价自6月30日触及865.61元阶段性低点后，连续五个交易日收阳，今日盘中成功站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放中。
从关键支撑与阻力位来看，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要金价不有效跌破该水平，反弹结构仍将维持；下方强支撑位在898元/克，即上周非农利好跳空缺口上沿，是多头行情的重要防守位。上方第一阻力位位于920元/克附近，该区域为6月中旬震荡密集区，存在大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克压力位。
当前反弹行情属于超跌修复性质，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍偏谨慎。
