今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，早盘微涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡上行影响，多头延续前一周的反弹趋势，市场交投活跃，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月数据被下调，表明劳动力市场正在降温。这一数据将9月加息预期概率从数据公布前的60%以上降至芝商所FedWatch显示的约55%。市场目前聚焦于“加息延后”的预期，本周关注焦点转向美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中寻找关于利率路径的分歧信号，尤其是对“通胀正在回落”这一观点是否获得更广泛支持，以及白宫对降息的施压是否对美联储决策产生影响。
不过，多头阵营中也出现了不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要消费领域的需求“不如此前预期强劲”，这可能限制金价的进一步上涨空间。该机构给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步升至4500美元/盎司。
这一观点与近期区域市场表现相符：
印度方面：金价自三个月低位反弹后，上周黄金需求明显放缓，呈现出典型的“涨则观望”特征；
亚洲主要市场：购买意愿有所改善，但力度尚不足以弥补印度需求疲软及欧美ETF资金尚未回流带来的缺口。
摩通的预测相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间显得更为保守，其核心分歧在于实物需求——尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲国家）和ETF资金尚未回归，难以推动金价单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950反弹已超240美元，4190-4215区间（盛虹确认位）已进入换手区域。短期推动因素是“非农数据不佳→加息预期从10月推迟至12月→美元与美债收益率双降”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金仍流出+Comex净多头维持低位，说明这轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，而非“实物+ETF+央行”三重因素共同推动。摩通将Q3目标定在4300美元，隐含的意思是：4215-4280区间可以触及，但要突破4280冲至4500美元，需等到Q4，并且需看到ETF资金回流或印度需求重新启动。
本周走势关键在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率可能进一步下降，金价有望挑战4190-4215区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘油价滞后效应仍在”），则金价可能回踩4080-4100区间。摩通的4300/4500美元目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需实物需求（印度复购+亚洲市场接力）+ETF资金回流+纪要鸽派三者同时满足，缺一不可。7月14日CPI数据将是下一个关键节点，若通胀数据疲软，摩通Q3的4300美元目标可能提前实现；若CPI仍具黏性，Q3金价大概率将在4000-4280区间震荡，4500美元目标或留待Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，早盘微涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日触及865.61元的阶段低点后，已连续5个交易日收阳，今日直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
从关键支撑阻力位来看，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要金价不有效跌破该位置，反弹结构就不会被破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后跳空上涨的上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区域，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元/克发起冲击。
当前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍较为谨慎。
