进入2026年以来，国际黄金市场呈现历史罕见的日内极端拉锯行情。单向波动百美元成为常态，多空双向累计波动幅度屡创纪录，对超短线、波段及中长线投资者均构成严峻挑战。针对这一现象，本届峰会专门设立《黄金价格大幅度拉锯震荡的原因是什么？还能持续多久？》圆桌研讨环节，由曹向阳老师主持，特邀景良东、赵庆才、栾雪、张良、董镇元、王孝德等七位业内资深分析师，从基本面、技术面、宏观周期及交易行为等多维度展开深度探讨。
一、 核心共识：多重逻辑共振引发“拉锯式”震荡
与会嘉宾一致认为，当前黄金价格的剧烈拉锯并非单一因素驱动，而是牛市周期内生的修正需求、宏观政策博弈与市场情绪敏感化共同作用的结果。
景良东老师：黄金货币属性决定“以时间换空间”
景老师指出，黄金区别于一般大宗商品，其核心驱动力源于货币属性。历经前期快速暴涨后，市场天然进入修正阶段。历史数据显示，黄金牛市通常以20年为周期，当前震荡是典型的“以时间换空间”的横盘调整，属于健康牛市的正常现象，未来一段时间仍将延续这种格局。
赵庆才老师：央行购金与美元信用危机为底，政策博弈为表
赵老师认为，金价长期上涨根基在于全球央行系统性增持及美元信用体系的弱化，而短期下跌则源自地缘政治阶段性缓和、美债收益率意外波动。当前震荡正是对“N字形”顶部结构的复杂修正，最终方向取决于美联储货币政策路径及美国财政危机的解决方案。
栾雪老师：基本面与技术面“共振”加剧波动
栾雪老师分析称，避险逻辑虽未逆转，但高利率环境持续推升黄金持有成本，令多空双方在关键价位反复争夺。技术面上，金价尚未击穿核心长期支撑位，央行增持等长线利好仍在，顶部信号并未最终确认，导致价格在上下两难中剧烈摆动。
二、 周期预判：震荡或延续至2026年第三季度末
关于市场最为关注的“震荡何时结束”，嘉宾们给出了相对集中的时间窗口。
张良老师：牛市时长符合历史规律，关注关键支撑
张良老师结合历史周期指出，黄金牛市平均持续约34年。本轮自2023年10月启动的上涨已运行两年多，符合周期性节奏。他特别强调，需要重点关注国际金价40004350美元/盎司（国内对应850980元/克）的支撑区域——若有效跌破，需警惕牛市结构松动。
董镇元老师：美债危机是核心变量，指向78月窗口
董老师明确提出，美国债务上限及预算问题将是打破震荡的核心变量。预计在7月至8月，相关危机将得出阶段性结论，届时黄金的震荡格局有望结束。他建议投资者主动规避6月潜在的地缘政治风险事件，中长期维持“低多”策略，但需耐心等待明确信号。
综合两位老师判断，峰会形成初步共识：黄金剧烈震荡行情大概率持续至2026年89月，届时随着美债危机落地及技术形态完整，市场将选择新的方向。
三、 策略应对：高波动市况下的仓位与风控调整
针对当前“对任何周期交易者都不友好”的市场环境，嘉宾们给出了务实且严谨的操作建议。
赵庆才老师：主动降杠杆，严格控盈亏比
建议投资者将常规仓位降低一个量级，杜绝扛单行为。每笔交易盈亏比控制在1:3以内，并坚决执行止损。日内交易者可利用百美元以上的波动空间捕捉机会，但需高度重视方向选择的突然性风险。
王孝德老师：拒绝情绪化，等待安全边际
提醒成熟交易者避免在拉锯中频繁情绪化操作，应紧盯美联储政策转向的实质性信号及技术形态的有效突破。建议个人投资者设置一道“安全边际线”（例如国际金价4000美元下方区域），在此之上不盲目抄底，以此规避非理性交易。
四、 总结
本次圆桌研讨最终形成三项核心决策共识：
1. 震荡周期：黄金高波动拉锯格局预计将持续至2026年89月，核心支撑位看至40004350美元（内盘850980元/克）。
2. 中期策略：中长期维持看多逻辑，但须等待价格有效测试支撑位并出现反弹确认后，再行布局。
3. 短期风控：立即调整仓位管理体系，降低杠杆与单笔风险暴露，将风险控制置于盈利追求之前。
