周二(05月05日)欧盘时段，现货白银价格出现上扬，当前交易于73.45美元/盎司，涨幅达到1.19%，当日开盘价为72.62美元/盎司，盘中最高触及73.51美元/盎司，最低下探至72.38美元/盎司。
黄金价格仍在4600美元/盎司下方波动。不过，有市场分析师仍认为，在基本面支撑下，黄金价格有望在明年第一季度显著攀升。WisdomTree大宗商品与宏观经济研究主管Nitesh Shah在接受Kitco News采访时表示，宏观经济环境的复杂性与政策调整的风险，将为黄金提供支撑。
政策调整风险加剧，黄金长期支撑依然存在
Shah指出，尽管地缘政治局势紧张，黄金作为避险资产的表现仍不及预期。然而，全球经济中仍存在诸多潜在风险，这为贵金属提供了有利的市场环境。
他表示：“黄金尚未充分体现出其作为避险资产应有的作用。当前的抛压更多来自于市场流动性调整，而非基本面发生根本变化。”
他强调，各国央行在应对通胀方面的能力正面临挑战。激进加息可能带来经济衰退甚至滞胀风险，这种平衡的复杂性提高了政策失误的可能性，而这正是黄金上涨的重要推动力。
他补充道：“央行已经意识到，若不带来一定经济压力，利率政策的空间已经非常有限。”
此外，在政策方向和领导层变动的背景下，货币政策的不确定性可能加剧市场波动。
Shah表示：“如果在短时间内试图实现过多目标，就可能引发政策偏差，而这种不确定性将利好黄金。”
Shah长期看多黄金：2027年一季度目标5500美元
在政策风险与市场波动交织的环境下，Shah依然坚定看多黄金。
根据其最新预测模型，他预计2027年第一季度金价将接近历史高位。
他表示：“我预计2027年第一季度黄金价格将在5500美元/盎司左右。”他补充说，考虑到投资需求强劲，这一价位更接近价格区间的下限。
即便在较为悲观的情景下——即通胀回落至2%、美元走强、债券收益率上升的情况下，他仍预计黄金价格维持在4630美元/盎司附近。
他说：“即使在悲观假设下，黄金的下行空间也相对有限，上行风险更大。”
白银同样具备上涨潜力，能源转型或提供额外动力
Shah对白银也持积极态度，但他指出，工业需求的不确定性为银价带来一定变数。
他预测，2027年第一季度银价或将触及92.50美元/盎司。若新能源趋势持续发展，白银仍有进一步上行空间。
他说：“如果黄金价格大幅走高，白银也将受益。”他还提到，全球能源结构转型的推进，或对白银的长期需求形成支撑。
经济衰退风险、政府债务及美元压力构成多重利好
除了货币政策因素，Shah还指出，经济衰退风险上升也可能成为黄金上涨的催化剂。
他说：“经济衰退风险通常推动黄金价格上涨。一旦这种趋势显现，将对黄金市场非常有利。”
他还提到，政府债务上升以及美元的长期疲软等结构性问题，也将为黄金提供额外支撑。
Shah解释道：“随着财政压力加大，我们可能看到结构性货币贬值重新出现，而这将推升黄金价格。”
与此同时，来自亚洲市场，尤其是中国和印度的强劲需求，仍在支撑黄金市场。即便高金价抑制了珠宝消费，黄金的需求并未减少。
Shah表示：“需求并未消失，只是发生了转移。”他指出，在许多地区，黄金仍被视为一种“可佩戴的资产”。
机构投资者增加黄金配置，央行储备需求增强长期吸引力
Shah还指出，机构投资者对黄金的配置趋势正在发生变化。许多长期低配黄金的机构，目前正逐步提高其在投资组合中的比重。
他说：“大多数投资者认为，黄金在投资组合中应有一定比例。他们意识到，缺少黄金将削弱资产的多元化程度。”
他补充说，在债券市场波动加剧的背景下，黄金正逐渐被视为传统固定收益资产的替代品。
最后，Shah表示，持续的地缘政治紧张局势，以及各国央行将黄金作为高流动性、中立性储备资产的趋势，正在增强黄金的长期吸引力。
他说：“我认为地缘政治风险尚未被充分计入金价。”他补充称，从当前风险水平来看，黄金价格“略低于其合理水平”。
在市场波动持续、政策制定者面临复杂经济环境的背景下，Shah预计黄金和白银仍将获得有力支撑。
他说：“当前环境充满不确定性，而这种不确定性最终将促使投资者转向贵金属。”
当前白银价格走高，现报73.45美元/盎司，涨幅1.19%，盘中高点73.51美元/盎司，低点72.38美元/盎司。今日现货白银下方支撑关注70.80美元或68.00美元；上方阻力关注74.00美元或75.05美元。
