周五（02月20日）欧洲交易时段，现货白银价格出现回升，当前报价80.72美元/盎司，上涨3.54%。当天银价开盘于77.94美元/盎司，最高触及81.19美元/盎司，最低下探至77.39美元/盎司。
美联储最新发布的1月会议纪要揭示，官员们对未来的利率调整路径存在明显分歧。在通胀依旧顽固、劳动力市场呈现矛盾信号的背景下，多数参与者主张短期内应暂停进一步降息，并强调只有在通胀回落符合预期的情况下，才可能在今年重启降息。同时，也有部分官员提出，如果通胀持续高于目标水平，应考虑将加息纳入政策选项。
根据周三（2月18日）公布的1月27—28日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，尽管维持基准利率不变的决策总体获得认可，但未来政策方向仍充满不确定性。与会者在“抑制通胀”和“支持就业”之间存在摇摆。
纪要中提到：“在评估货币政策前景时，部分与会者指出，如果通胀如预期回落，进一步下调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”
然而，与会者对下一步政策走向存在分歧，争论焦点集中在是优先控制通胀，还是更多关注劳动力市场。
纪要指出：“一些与会者认为，委员会在仔细分析最新数据的同时，可能需要在一段时间内保持利率不变；其中部分人认为，在没有明确证据表明通胀趋势已经回归正常之前，进一步的宽松政策并非必要。”
此外，还有官员提出“加息选项也应被考虑”，并希望会后声明能更明确体现政策调整的双向可能性。
该表述将反映“如果通胀仍高于目标，上调联邦基金利率目标区间可能是合适的”这一潜在路径。
此前，美联储在9月、10月和12月连续三次降息，累计下调基准利率75个基点，使关键利率区间降至3.5%—3.75%。
本次会议是新一届拥有投票权的地区联储主席首次参与决策。至少两位地区联储主席——达拉斯联储的洛丽·洛根（Lorie Logan）和克利夫兰联储的贝丝·哈马克（Beth Hammack）——曾公开表示，美联储应维持利率不变。他们认为通胀仍是主要威胁，当前政策应以控制通胀为核心。FOMC共有19位理事与地区联储主席参与讨论，但只有12人拥有投票权。
在美联储内部本就存在政策理念分歧的情况下，如果前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）被确认为下一任美联储主席，这种分歧可能进一步加剧。沃什曾表达支持更低利率的立场，现任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）与克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）也持类似观点。沃勒与米兰在1月决议中投下反对票，主张再降息25个基点。现任主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的任期将在5月结束。
会议纪要未具体点名任何与会者，使用“部分”“少数”“许多”等不同措辞描述各方立场，其中罕见使用两次“绝大多数（a vast majority）”。
与会者普遍预计通胀将在今年回落，“但回落的具体节奏和时间节点仍存在不确定性”。他们提到关税对物价的影响，并表示这种影响会随着时间推移逐渐减弱。
纪要指出：“不过，大多数与会者警告，实现委员会2%目标的进展可能比普遍预期更缓慢且不均衡，并认为通胀持续高于目标的风险不容忽视。”
此次会议上，FOMC还对会后声明措辞进行了微调，指出通胀与就业市场的风险趋于平衡，相较此前对就业的担忧有所缓解。
自会议以来，劳动力数据表现不一：私营部门就业增长进一步放缓，而有限的增长几乎全部来自医疗保健行业。不过，1月失业率下降至4.3%，非农就业数据也强于预期。
在通胀方面，美联储最关注的个人消费支出（PCE）价格指数一直维持在3%左右。但上周发布的一份报告显示，剔除食品与能源的核心消费者价格指数（CPI）已降至近五年来最低水平。
据CME集团“FedWatch”工具显示，期货市场目前预期下一次降息最可能在6月，9月或10月再次降息的概率也在上升。
此外，会议纪要还披露，在1月美联储会议上，金融市场操作负责人罗伯托·佩尔利指出，在会议前几天，有报道称纽约联储交易部门对美元兑日元汇率进行了“汇率检查”，随后美元明显走弱。佩尔利指出，此次询价是纽约联储作为美国财政部财务代理人，完全代表财政部执行的操作。
会议纪要公布后，美元兑日元一度短线急跌超过40点，最低跌至154.33。
被称作“美联储传声筒”的Nick Timiraos撰文指出，美联储官员在上月的会议上几乎没有降息意愿，多数人表示，在看到更多通胀回落证据之前，不急于进一步宽松——这一过程可能需要数月时间。尽管在1月会议上，有两位官员反对维持利率不变并主张降息，但会议纪要显示，其他官员本希望采用更中性的措辞，将降息或加息的前景描述为平衡状态。纪要指出：“几位与会者表示，他们本会支持对委员会未来利率决策进行双向描述，反映出如果通胀仍高于目标水平，上调利率可能是合适的选择。”
当前白银价格走高，现报80.72美元/盎司，涨幅3.54%，最高触及81.19美元/盎司，最低下探至77.39美元/盎司。今日现货白银下方关注76.70美元或74.90美元支撑位；上方阻力位关注79.80美元或81.30美元。
