周二（2月10日）亚欧交易时段，现货黄金经历快速反弹后进入震荡整理阶段，盘中一度下探至4986美元/盎司，随后回升至5000关口上方，目前交投于5046美元/盎司附近。近期金价走势受到多重因素影响，包括美伊局势的不确定性以及市场对美国就业数据的密切关注。
当前推动金价的关键因素之一是美国与伊朗之间紧张关系的持续发酵。尽管新一轮伊核谈判传出“积极进展”的消息，但双方并未真正缓解对峙态势。美国在中东地区持续增兵，并加大对伊朗石油出口的制裁力度。特朗普在推进谈判的同时，也强硬表示若谈判失败，伊朗将面临严重后果。以色列总理内塔尼亚胡计划于周三会晤特朗普，预计将施压美国保持对伊朗的强硬立场。
霍尔木兹海峡作为全球近三分之一海运原油运输的必经之路，其安全局势持续恶化，成为推动原油与黄金等避险资产上涨的重要因素。美国海事局于当地时间周一发布航行警告，要求所有悬挂美国国旗的船只远离伊朗水域，东向航行的船只应尽量靠近阿曼一侧航行，并拒绝伊朗方面登船检查的要求，这表明美伊关系仍未出现实质性缓和。
美国方面透露，2月3日曾发生伊朗出动小型船只和直升机试图拦截商船的事件。该警告明确要求船员在遭遇强行登船时不得使用武力抵抗，但强调被动配合并不意味着承认该行为合法。这一地缘政治风险升级成为当日推动黄金避险买盘的主要动力。
数据方面，本周将迎来一系列关键美国经济数据发布。周二晚间将公布12月零售销售数据，市场普遍预期将维持稳健增长；同日午间还将发布美国农业部月度供需报告。周四将公布1月成屋销售数据，预计可能出现下滑。
其中最受市场关注的是延迟发布的非农就业数据。本次报告将同时公布2025年全年非农数据的修正结果。美国劳工统计局（BLS）此前已透露，此次修正可能下调约90万个就业岗位。从交易逻辑来看，若修正幅度超出预期，将削弱美元走势，从而推动金价上扬；若修正幅度符合预期，则可能引发美元短期回调，成为黄金空头入场的契机。
失业率变化更是本次非农报告的核心观察指标。根据萨姆规则，当美国失业率3个月移动平均值较过去12个月最低点上升0.5个百分点时，即意味着经济进入衰退阶段，这一临界值为4.4%。此外，经济学家普遍认为贝弗里奇曲线的拐点也位于4.4%水平，一旦失业率突破该阈值，意味着劳动力市场已从降温转向衰退。
从历史经验来看，2024年7月美国失业率曾一度升至4.3%，当时直接引发了全球市场的“黑色星期一”波动，显示出该指标对金融市场情绪的深远影响。
市场对美联储政策走向的预期也在持续演变。受新任美联储主席人选凯文·沃什的影响，市场一度担忧美联储将加快缩表进程。然而，目前美国10年期国债收益率已升至4.83%，政府发债成本高企，缩表将进一步推高收益率，加剧财政压力，因此缩表在当前环境下并不现实。
与此同时，市场对美联储宽松政策的预期持续升温。在2026年2月初的一场私人晚宴上，特朗普曾开玩笑称，若沃什上任后不降息，他可能会起诉对方。尽管特朗普随后解释这只是“幽默的调侃”，但此言仍引发政界关注。目前市场普遍预计今年将至少降息两次，这为金价提供底部支撑。
此外，美联储主席提名进程也增加了市场不确定性。美国财长斯科特·贝森特周日呼吁参议院尽快推进凯文·沃什的听证会程序。尽管部分共和党议员表示，在现任主席鲍威尔涉及的调查结束前将阻挠所有美联储提名，但有消息称参议员蒂利斯已认可沃什的资格。
这一人事变动将影响市场对美联储政策连续性的预期，从而间接推动黄金价格波动。
综上所述，当前黄金市场正处于地缘政治、经济数据与货币政策预期的三重博弈之中。短期需密切关注霍尔木兹海峡局势变化，中期聚焦非农数据修正幅度与失业率表现，长期则需跟踪美联储政策走向及各国央行购金动向。
投资者应警惕数据公布前后的市场波动加剧，合理把握多空节奏，重点关注4.4%失业率门槛与90万非农修正预期等关键节点。
从技术面来看，黄金虽经历快速反弹，但在多重利好下未能进一步突破，后续需观察是否出现“利好不涨”现象，表明金价需时间整理前期涨幅，关注市场新的边际变量。
下方支撑位位于4940附近，上方压力位在5125，金价未有效突破5125前，整体仍维持震荡偏空格局。
（现货黄金日线图，来源:易汇通）
北京时间17:55，现货黄金现报5042.2美元/盎司。
